#拾麦种田# 许多投资者坚持在投资过程中做到精确估值，在一个充满不确定性的世界里精益求精，但问题是，一个公司是不可能被精确估值的。
公布出来的账面价值，收益和现金流说到底都只是根据一套相对严格的标准和实践做出来的合理的会计猜测，它更多的追求一致性而不是为了反映公司的经济价值。
预测出来的数据也不会那么精确，几千美元的房子都很难准确估价，更何况是给所处环境庞大又复杂的公司估值?
我们无法给公司正确估值，而且公司价值也总是在变，它会随着大量的宏观、微观以及市场相关的因素不停波动。在任意一个静止的时间节点，投资者都无法精确估出公司的价值，更何况还要随着时间变化结合所有可能影响估价的因素来不断调整他们的估计?所以，想要精确给一个公司估值，只会得出非常不准确的数字。而问题是，大家总会把“可以精确估值”和“可以准确估值”搞混。任何人，只要有计算器，就可以算净现值(NPV)和内部收益率(IRR)。电子制表工具的出现让人们以为自己能够做出精确深度的分析了，殊不知这种计算过程是非常随意的，从而进一步恶化了这个问题。
大家都觉得产出很重要，但却经常忽略在生产过程中，“垃圾进，垃圾出”才是正确写照。在《证券分析》中，格雷厄姆和大卫·多德就讨论过价值区间的概念:“证券分析最关键的一点不要痴迷计算一个证券精确的内在价值。你只需要确信其价值足够，比如说，去保护其债券价格或者股票价格相对其价值来说不要太高或太低，就好了。目标是这个的话，对内在价值有一个模糊大概的估算就够了”。
的确，格雷厄姆经常会去算每股净运营资金的指标，用来大概估算一个公司流动价值。他频繁使用这个粗略估算的指标，恰恰就是在无声地向大家承认，他也没有办法给一个公司进行更精确的估值了。
———塞思.卡拉曼
估值的几种常用方式：
1,净营运资本；
2，净资产；
3，未来现金流折扣；
4；当前价值+未来价值。
哪种方式最好，施洛斯主要用前两种方式，笨人、门外汉、新手适合这两种估值方式。
行业领域能力者，可以用后两种方式，但这两种方式牵涉未来，需要预测押注，已经是有在赌了。
估不准时，巴菲特的方式是“一眼定胖瘦”，多少斤可能估不准，是胖子还是廋子时常是一眼就能看出来的。
估值牵涉艺术，即使是用“净营运资本”还是用“净资产”这两个简单方式，实际也是需要艺术。
买股票要问一句“价值几何”，但答案并不固定，只能是“模糊地正确”。若估值真能准确固定答案的话，还要分散投资干什么，还要股现平衡干什么。
投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统