回复@杨家大小姐: 雅戈尔的现金流很健康，地产缩小规模放缓拿地（实际上是停止拿地，只在宁波集中供地时参与优质地块的竞争，优质地块溢价到顶后需要抽签，凭运气能抽到就拿地开发，例如22年抽到的明湖懿秋项目用地，从拿地到建房到住宅基本售罄也就一年多一点时间）之后，流入的资金远大于流出的资金（前半年预售80多亿元）；服装本身具有充足的造血功能，现金流大于账面利润（从今年开始预计账面年利润10亿左右，而实际的现金流在15亿元左右，有约5亿元的自有店铺折旧只是账面成本）；投资板块现有资产每年现金流入约10亿元左右（收到的股利）。
账上的现金进行回购注销是可行的建议，但估计在一年之内不可能，因为大股东的增持计划大概率要持续约一年左右（雅戈尔大股东计划在6月30日开始的一年内最多增持9258万股），在增持完成之前进行回购注销不知道规则是否允许，即使允许也相互矛盾，相互抬价增加了增持成本也增加了回购的成本，对于以增加持股权益为目的的大股东，不会让这种事情发生。当然，增持完成之后，有可能会回购注销，这也是提高股东相对持股权益的有效路径。
对于雅戈尔在二级市场的操作，正如你的感觉，买卖频繁。但其实还是有规律可循的，小额频繁买卖可能是在试错，或者在寻找好的投资标的，一旦发现错了就及时纠错，退出止损（例如华夏银行），而遇到真正值得长期持有的好公司，无视波动，坚定持有甚至增持（例如对宁波行），当然和个人投资人一样，有的时候也会出现一些不好理解的买卖（例如百隆的买卖），也许是为了交易而交易的乐趣？或者就是简单地做个差价赚点零钱。总之，我跟踪雅戈尔几年，很佩服李老的操作，投资当学雅戈李。雅迷们对雅戈尔赚钱的能力比较有信心，真正值得警惕的是回报股东的传统是否一直不变，在李老掌舵的时候应该没有问题，但是否能传承下去需要观察。现金分红是最好的观察指标。
$雅戈尔(SH600177)$//@杨家大小姐:回复@天外非仙:宁波银行的股息率太低了，如果只是为了股息反而会影响roe，远不如回购注销或者加大分红金额，老李估计还是觉得宁波银行被二级市场低估了，看中未来股价的上涨带来的收益，但我对老李最近在二级市场的操作不是特别理解，感觉买卖频繁了点。账上的现金还是建议发展服装主业或者回购注销为宜。