什么叫当下市场？
如果回顾过去5年，我们会发现有两件事情深刻的影响了A股的投资市场。
一是疫情。
国内新冠疫情发生于2020年1月，结束于2022年11月。在疫情发展的三年里，很多东西并没有浮出水面，而是集中爆发于2023年。请回忆2023年上半年的资本市场总结语：
“强预期，弱现实”，生动形象的道出了现实与理想的差距。
4月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。非常稳准狠的将这种差距总结为：
“有效需求不足”。
这种需求不足不是一两个行业，也不是一两个群体，而是宏观层面的需求动力不足。既涉及到政府投资方面，也表现在商品流动层面，还体现在个人收入里面。
二是国际。
国际贸易的波动起于2018年，全面影响主要还是在2022年4月份的俄乌冲突之后。如果仅仅是高科技领域的限制，其实对当下影响有限。但是在2022年之后，贸易全面与安全挂钩，这种挂钩包括粮食安全，金融安全，军事安全，资源安全，以及产业安全。
放在任何一个国家，五大安全的责任担当，一般都要聚焦到核心资产。如果宏观的去看过去5年，全球资本市场基本体现了这个逻辑，A股当然也不例外。
什么叫核心资产？
我们过去理解的核心资产，市值大，低增速，无人不知，但没人投资。这个放在以前是成立的。对于投资回报率来说，高增长永远是核心关切。放在当下，高增长预期 VS 有效需求不足的时候，投资者需要对这个预期格外当心。
如果以五大安全责任担当理解核心资产，回顾过去5年，发现他们大多都有不错的表现。
例如$紫金矿业(SH601899)$ ，资源安全的课代表。还有$长江电力(SH600900)$ ，产业安全的基础担当。宁德时代，比亚迪，美的集团，制造业的核心竞争力，中信证券，中国平安，归类为金融安全，等等。
这些核心资产分布于沪深两市和不同的板块，但是他们都集中于$中证A50ETF基金(SZ159595)$ ，根据2023年财报数据，具有一些共同的特点：
第一：竞争力强，经营波动小，主营业务的确定性高。
第二：面对有效需求不足具有最好的防御效果。
面对三中全会以后可能的经济动作，如积极材质，宽松货币，扩大内需，新质生产力加速等政策，最具受益。
第三：受到国际形势影响比较小。
例如贵州茅台，招商银行，恒瑞医药等等。
中证A50ETF的投资机会：
核心投资逻辑一句话即可总结：在有效需求不足和国际形势动荡的当下，A50核心资产既可以抵御经济下行的压力，又具有受益经济发力的预期。
经济面临挑战的环境中，A50核心资产受到地缘政治影响最小，经营稳定性最强。如果在“三中”之后出台经济刺激和产业激励政策，需求爆发阶段，这些企业将会第一波受益。
市场显然比我大段大段的唠叨个没完要动作快很多。
随着4月20日房地产小作文的流出，资金陆续看好中国经济内需解困。在第一波地产产业链反弹后，国庆前后的核心资产市值均在快速拉升。
市场动作印证了以上投资逻辑。
总之，左右逢源，投资必选，大成中证A50ETF抓紧上车。
#规模及交易量领跑同类！中证A50选大成#
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全部讨论
如果真的相信，房地产已经熄火，土地财政无以为继，所以才开始涨水电气等民生必需品价格。
要是真相信这个逻辑。
那就要相信。
房地产税试点马上就要来了。
因为大家想想。
水电气等等的费用，就算涨了，一年能增加多少收入？
全国卖地收入，2021年是8万多亿，2023年是5万多亿，今年很大概率会降到4字头。
那就是4万亿的缺口。
光靠涨点水电气等等的，能多出来4万亿收入吗？
上海的房产税试点收的那么低，一年都能搞200多亿回来，和房地产税试点比，水电气之类的收入，太弱了。
这个世界太魔幻了，一个朋友前一阶段拿1000万投资日本股市，赶上好行情，两个月赚了50%。他抱着见好就收的心态，在高点落袋为安。
昨天告诉我，他把投资日本的钱和收益全部兑回了人民币，共960万元。
我听了，感觉有点懵，这哥们的投资到底是成功了，还是失败了？
国家已经想尽办法在“制造牛市气氛”了！
你们说IPO太多，它几乎停了；
你们说做空泛滥，它开始管制了；
你们说换村长，它换了；
你们说来一个“国九条”，它也来了；
你们说市场赚钱效应不强，它开始吹风券商重组合并预期了；
你们说没增量资金，它自己下场买了；.......
诸如此类的信号太多！
我相信，没有什么事是国家做不到的！
我更相信，政策是不达目标不罢休的！
既然大家不相信，后面估计国家队只能继续买买买了！
面对证监会的质询，该公司竟然直言不讳：“我们伪造了上市资料，一切都是虚假的。”此言一出，震惊了2万万股民！
哎，哥们，你就不能低调一点吗？钱你已经赚了，好处你也捞了，何必还如此嚣张地拍桌子？我真的不知道该说什么了。
这家公司就是ST美尚，股价不是1元，也不是8毛，而是惊人的1毛8，仅0.18元。上市时发行价高达31.82元，大股东们上市后累计套现超过45亿，而现在市值却只剩下1个亿，可怜的2万小股民成了牺牲品。
他们造假上市，竟然还如此理直气壮；圈钱套现，跑得比谁都快。你问他们，他们还敢拍桌子、掀桌子，挑衅不已。
这样的ST公司竟然还能一退了之，真是让人无法理解！更令人难以接受的是他们那种明目张胆的傲慢态度！
中证A50指数布局A股核心资产和各行业龙头，成长与红利属性兼备，攻守均衡，适合当前的市场环境欢迎大家持续关注银华家的$A50ETF基金(SZ159592)$ ～$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$
全球开始失控了……
在美联储持续延缓降息之下，最近全球金融市场开始失控了。
本周，美股、欧股集体大幅跳水，日股从三月下旬开始就一路直下，日元更是失控跌破154，创下了日元兑美元汇率34年来新低。
这一切均在直接证明，美联储的持续延缓降息，正在对全球金融市场、尤其是发达经济体金融市场产生显著冲击。
而在外围遭受显著冲击之下，近期的中国金融市场，无论是股市还是汇市，整体还能保持相对企稳——当然，本周小盘股产生了较大冲击，但这是国九条导致的，与外围冲击无关。
在美联储持续延缓降息之下，全球金融市场波动巨大，中国金融市场相对企稳，这到底说明了什么？基于近期发达经济体金融市场的相对失控，接下来，如果美国需要拯救其盟友的金融市场，又到底会不会牵涉到当下的中美关系，这对中国中短期的金融市场又会产生怎样的反射性。
回答上述问题，且一一道来。
其实，回过头来看，从2022年3月开始的美联储加息，早期或中期是因为美国疫情期间货币宽松过头了，有必要收缩，但是，加息搞到2023年下半年（且2023年7月又加了一次息），并且一直到现在还不降息，这很大程度上，就与中国有关系了。
注意，我这里讲的有关系，并不是阴谋论美国要通过加息拉崩中国资产之类的，这个因素确定局部存在，但不是主要因素。
美联储从去年下半年开始，一直到现在都还不降息，不是美国不想降息，而且降不下来，而降不下来的因素，无非有两个，一是俄乌战争和中东危机的陆续爆发且持续，这导致全球大宗商品价格飙升；二是过去两年美国一直力推去中国化，贸易进口的去中国化，产业链的去中国化，这导致美国进口成本的显著上升——这两大因素一叠加，美国和其发达经济体盟友的通胀肯定压不住，通胀压不住，美联储又怎么降得了息。
这一切，都是人算不如天算，美国战略被诸多偶发因素拖累了。
比如，这两年美国强推去中国化，原本以为，坚持个两三年，等自己的制造业和友岸外包的制造业，都形成产业链条了，到那时综合要素成本也就低下来了，到那时高性价比的中国制造对美国和整体发达经济体，就会变得可有可无了，按照美国人的预判，到那时中国制造和中国经济也就彻底垮了。
但是，美国没有预料到，俄乌战争从2022年2月一直打到现在，这也就算了——去年美国人好不容易通过协调中东、并且加大自己的页岩油页岩气的开发，将能源价格压下来了，给欧洲国家缓了一口气。
美国更没有预料到，去年10月份中东开始大乱了，巴以战争爆发了，并且今年还有显著升级的趋势，这样不仅能源价格又起来了，而且全球大宗价格更是持续飙升，在这种情况下，再叠加过去两年去中国化必然导致的综合进口成本上升，现在美国通胀肯定压不住了，并且，事实不仅美国通胀有点压不住了，而且，现在全球发达经济体的通胀，整体都有显著抬头的趋势。
注意，过去若干年，美国一边货币一边还能通胀基本可控，关键之一是中国制造是立了大功，因为，中国制造的绝大多数出口商品，综合要素成本是全球最低的，但是，最近两年，美国针对中国强行推进贸易进口去中国化、产业链去中国化，无论美国自己搞制造业回流，还是搞所谓的友岸外包，其综合要素成本都至少要比中国同期出口商品的价格要高出20%以上。
这就是当下美国面临的不可能三角：一，在美国利益或美国价值观最大化之下，平息俄乌战争和中东危机；二，坚持贸易进口去中国化和产业链去中国化，并最终彻底搞垮中国经济；三，在确保以上两个角的情况下，还要同时不能让美国和其发达经济体盟友的金融和经济垮了。
但是，现实没有如美国人之所愿，现在中东危机的显著升级，开始美国人认识到，这是一个美国中短期内无法解决的不可能三角。
现在的全球局势，俄乌战争和中东危机中短期内结束不了，俄乌战争和中东危机结束不了，全球大宗价格就压不下来，全球大宗价格压不下来，美国只能继续坚持强势货币政策，美国继续坚持强势货币政策，不仅是他自己撑得住撑不住是个问题，至少他的发达国家盟友已经明显撑不住了。
所以，最近，我们看到，美国股市、欧洲股市和日本股市、以及日本汇率近期都开始有失控的倾向。
这种开始失控的信号，对美国及其发达国家盟友显然相当不妙——如果现在美国再无限期维持强势货币政策，那么，不仅仅美国自己的股市不仅仅美国自己的银行，还有美国自己国债的付息压力都越来越大，更重要的是美国的盟友开始撑不住了，日本最近是股汇双杀，欧洲经济更是持续低迷，欧洲央行最近已经反复释放年内多次降息的信号，欧洲扛把子德国总理现在又开始访华寻求合作了。
所以，现在，美国不得不将“不可能三角”中的对华关系，做一个适度缓和或者说妥协，接下来很可能通过减缓对华贸易战和脱钩脱链，从而给美国自己和美国的盟友减压，至少不能让盟友的经济和金融崩了，否则，美国的盟友接下来还怎么接着美国玩下去。
所以，最近我们看到，不仅4月上旬耶伦紧急访华，而且这两天中美经济和金融合作小组密切互动，5月初布林肯也将超大概率主动访华。
所以，现在，不管美国对华政策表面上还搞什么“先抑后扬”或“表面抑实质扬”（比如近期故意在南海搅点事），但是，实质上，他们已经认识到，至少中短期内，在接下来一年左右，事关中美博弈，他们很有必要做一些适度让步——对这一预期，现在个别内资机构和外资，本周，很有可能已经先人一步，这也是最近外盘大跌，A股除了小盘股之外整体还能企稳的主要原因之一。
当然，美国中短期主动缓和对华关系，这只是美国的权宜之策，一旦外围有所松动，无论是俄乌战争还是中东危机，只要按美国预期诉求结束了或有结束的可能性，那么，美国肯定又会再一次疯狂卡中国的脖子，而且卡得只会一次更比一次疯狂。
所以，之于普通投资者而言，当下很有必要把握美国中短期超大概率主动缓和对华关系这一良机，这会对中国金融市场产生相应的正向反射性，对显著遭受美国政策打压的相关细分赛道，其正向反射性显然会更大（注意，半导体等硬科技除外，这方面美国肯定不会做任何实质性让步）。
所以，接下来的每一次市场回调，针对显著遭受美国政策打压的相关细分赛道（半导体等硬科技除外），事实都是适度增补筹码的天然良机，这些相关细分赛道，震荡中布局可以在二季度，爆发超大概率会在三季度（甚至可能会提前到6月份）。
同时，接下来的每一次市场回调，针对基本盘的大消费卷王，以及部分持续回调的新兴经济体QDII，事实也可以适度增加配置，当然，有具体实操上，肯定有必要结合外围事件的动态演化。
在美国面临不可能三角且亟需破解之下，中长期姑且不论，至少中短期，中国终于抢到先机了。