$新媒股份(SZ300770)$ 核心业务依托于牌照，壁垒足够。从2023年数据看，IPTV基础业务用户数停滞不前，但似乎ARPU取得高个位数增长，带来收入增长约9%；OTT业务用户数和ARPU都低个位数增长，带动收入增长约8%。省外业务同比增长约11%，主要应来自OTT/云视听业务增长，也值得关注。