一、基金介绍
今天说的基金名称是中庚价值先锋股票票型证券投资基金，在2024年的一季报中它的投资策略：理念是价值投资，侧重点是估值、可持续成长的优秀细分龙头，总结下来就是价值成长。
如上图所示：基准中组成部分是90%的中证500指数和10%的上证国债指数，其实从基准我们可以看出这个基金的股票持仓在90%以上（包含90%）；还有就是基金的选股范围是中证500指数。
接下来看看累计收益，如下图所示，该基金成立后走势和中证500一样，但是在2022年10月后该基金相对收益就出来了（这期间主要是该基金提前布局了计算机相关的公司），直到2023年4月7号到顶，之后一路向下直到2024年2月2号拐头向上，之后走势平稳。
如下图所示，该基金2022年4季度的收益是20.94%，中证500期间涨幅+2.63%，相对收益为18.61%；2023年1季度的收益是16.44%，中证500这期间+8.11%，相对收益为8.33%；2024年一季度收益是-9.62%，中证500这期间-2.64%，相对收益为-6.98%。
二、基金经理看法
如上图所示，基金经理先是说了下2024年一季度的宏观环境：国内经济渐进修复且呈现结构性；估值方面：中证800股权风险溢价处于1.1倍标准差，估值处于低位；基金一季度业绩归因：本基金跑输业绩比较基准，超配的成长类行业，如高端制造、医药、科技均表现较差，部分个股跌幅较大对净值拖累严重。持仓公司目前基本面情况：目前组合中的几乎所有公司的估值都处于上市以来估值最低分位数或附近，且符合中长期需求端有较高增长潜力、供给端有较强竞争优势、商业模式较好、治理水平较高等标准。基金策略：持低估值价值成长。
三、基金持仓投资逻辑分析
1、前十大持仓
如上图所示，股票仓位变化很小，最新仓位94.21%，前十大股票占比79.39%，集中度很高了，新增持仓康华生物，2023年四季度的航发动力掉出前十仓位，同时也可以看到持仓变动最大的是尚太科技，2023年四季度新增，2024年一季度继续加仓1.72%。
2、持仓投资逻辑梳理（前十大持仓）
2024年一季度没有逻辑梳理，所以还是以2023年的四季度中的信息为准。
（1）第一大持仓为纳思达，主营业务为打印机，基金经理说明了它的竞争优势：唯一一家全自主国产品牌，投资逻辑：国内和国外行业空间大，国内逻辑为国产替代。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为-4.50%，下面k线可以看出这期间波动很大。
（2）第二大持仓是润丰股份，它是农药行业龙头企业，主营业务有三个除草剂、杀虫剂、杀菌剂。基金经理也详细说了它的投资逻辑：估值低、海外市场扩张优势明显。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为-25.48%。
（3）第三大持仓为安图生物，属于医药行业，也是体外诊断行业龙头，基金经理说明了它面临的问题：集采。同时也说明了选择这个公司的逻辑：估值低、海外布局。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为+16.53%。
（4）亿纬锂能、恩捷股份、尚太科技都是锂电池产业链的，它们合计持仓占该基金22.99%，这比例直接说明了基金经理对锂电池产业链的看好，他分析了这个产业链过去和现在，重点说了这些公司目前来看未来的回报率应该不错。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为亿纬锂能-24.29%、恩捷股份+38.11%、尚太科技-13.76%。
(6)新点软件：基金经理说明了这个公司当前面临的问题，也从行业的供给和需求分析，说明了该公司的投资逻辑：估值低、行业空间大、竞争格局稳定。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为-49.54%。
（7）华统股份：基金经理也说了现阶段处于猪周期底部，主要遵循的原则是资产负债表，详细逻辑看下图所示。
涨幅回溯：时间2023.9.1-2024.5.15，期间涨幅为+60.58%。
（8）康华生物期间涨幅：时间2024.1.2-2024.5.15，期间涨幅为-17.95%。
四、总结
基金经理详细的说明了他的观点：目前组合中的几乎所有公司的估值都处于上市以来估值最低分位数或附近，且符合中长期需求端有较高增长潜力、供给端有较强竞争优势、商业模式较好、治理水平较高等标准，基于低估值价值成长策略以及常识出发应该积极买入，耐心等待景气度的修复。
看来基金经理的投资逻辑，同时我也回溯了下从三季度来前十大持仓的个股涨幅，只有华统股份涨幅+60.58%，安图生物+16.53%，剩余公司都是下跌的，跌幅都在双位数以上。
免责声明：本内容提到的基金，仅作为投资记录，不构成任何投资建议。