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这真是有趣，每一个数得上的#泡沫# 都从坚实的事实上生长出来（霍华德马克斯说的）：
郁金香美丽而稀有（17世纪，荷兰）
漂亮50都是美国最大最好的公司，有着光明的前景（1968年，美国）
明治维新以来东京地价从未下跌（1990年，日本）
互联网将改变世界（1999年，美国）
房地产能够抵御通货膨胀，而且可以永久持有，还可以在银行抵押融资获得现金（2006年，美国）
越大的泡沫，就有越多的人参与，这也就意味着越多的人有共识，共识的基础可不就是solid truth么？所以霍华德马克斯会说，非凡表现来自于正确的、非共识性的预测。
2018年以来，有什么是让人信服的坚实的事实呢？是新颖的工具可以让美联储既不压垮市场又能循序渐进的退出历史上从未有过的巨额刺激，还是低利率对应高PE，所以$标普500指数(.INX)$ 33倍的CAPE可以维持呢？
又或者，是通货膨胀不会发生在老龄化的中国和欧美，就像当年的日本一样，所以让我们尽情的发行国债吧。
当下无可避免，未来早已注定，是这样吗？
又或者，是某些分析师讲到的，不仅更贵而且会因为是好公司而总会变得越来越贵的。。。呢？
我们来看看哈：
1，郁金香，因为没有任何现金流，最后泡沫破灭了，共识一钱不值。
2，漂亮50是有光明的前景，买贵了的话一段时间的回报不好，但最后结果是不错的。
3，东京地价是下跌了，但因为有正常的现金流，下跌之后价格一直回升，并未归零。
4，互联网确实改变了世界，而且优秀的互联网公司股价早就超越了2000年的高点，更不用语说现金流了。
5，大部分国家的房价，超过了2008年的高点。
所以，泡沫的形成与破灭是周而复始的。但泡沫依然可以分两种，一种是纯传销性质的泡沫，这是有和无的问题。另一种是仅仅是价格的泡沫，这是贵和贱的问题。
稀有可能是最常见的共识，追逐稀有似乎刻在人类基因里，郁金香稀有、宝石稀有、漂亮50稀有、一线城市房产稀有、好公司稀有好公司的股票更稀有、比特币稀有。我肤浅地认为，赚稀有的钱本质上还是博弈思维，比如去年行情好的时候不少大V狂吹“好公司稀有好公司的股票更稀有”，潜台词是：我现在拿着稀有的股票，将来你们得高价从我这里买。有什么股票是非买不可的吗？
泡沫来自于solid truth，还有一点需要警醒，要警惕那些看起来简单、容易理解和相信的事实，因为那非常有可能不是那些贡献卓越表现的非共识性预测。想要投资表现超越市场，这件事绝对不简单。按照当下表现按计算器就能5年回本10年翻几倍，要么是收益率算错了，要么是连本金都危险
我们来看看哈：
1，郁金香，因为没有任何现金流，最后泡沫破灭了，共识一钱不值。
2，漂亮50是有光明的前景，买贵了的话一段时间的回报不好，但最后结果是不错的。
3，东京地价是下跌了，但因为有正常的现金流，下跌之后价格一直回升，并未归零。
4，互联网确实改变了世界，而且优秀的互联网公司股价早就超越了2000年的高点，更不用语说现金流了。
5，大部分国家的房价，超过了2008年的高点。
所以，泡沫的形成与破灭是周而复始的。但泡沫依然可以分两种，一种是纯传销性质的泡沫，这是有和无的问题。另一种是仅仅是价格的泡沫，这是贵和贱的问题。
稀有可能是最常见的共识，追逐稀有似乎刻在人类基因里，郁金香稀有、宝石稀有、漂亮50稀有、一线城市房产稀有、好公司稀有好公司的股票更稀有、比特币稀有。我肤浅地认为，赚稀有的钱本质上还是博弈思维，比如去年行情好的时候不少大V狂吹“好公司稀有好公司的股票更稀有”，潜台词是：我现在拿着稀有的股票，将来你们得高价从我这里买。有什么股票是非买不可的吗？
泡沫来自于solid truth，还有一点需要警醒，要警惕那些看起来简单、容易理解和相信的事实，因为那非常有可能不是那些贡献卓越表现的非共识性预测。想要投资表现超越市场，这件事绝对不简单。按照当下表现按计算器就能5年回本10年翻几倍，要么是收益率算错了，要么是连本金都危险
郭老师好文。我只讨论一点，有些人盲目说XXX是泡沫本来就是理性的僭妄。你的知识储备其实不足以得出这个结论，而这个结论会极大地限制你的视野，也进一步限制你的知识储备。郁金香或许是个显而易见的泡沫；但2000年的互联网，我们回头来看，根本不是泡沫破裂，而是行业一个小小的洗牌和回调而已。
#这次不一样# vs. #这次还一样#
这次不一样，哈哈哈，郭博
之前看过一篇文章论述做空为什么失败，里面有个观点就是大多数的金融市场泡沫短期内看价格过高，背后却有真正的未来趋势，做空交易虽然短期内因价格过高回落而盈利，但做空者却忽视、无视甚至敌视泡沫身后的经济、社会变革大趋势，从而失去了更多的大交易机会。
但共识会自我强化，持续时间超乎想象
又回到07年的市梦率时代了，人类的教训就是人类从不吸取历史教训，旁氏骗局可悲的不是人们不知道那是骗局，而是很多人心里明白装糊涂，为了贪那点便宜，都是赌自己不是最后一个接盘，所以也没有必要辩论，不过是人性而已。