$微创医疗(00853)$ 和$迈瑞医疗(SZ300760)$ 都创立于上个世纪90年代,过去30年的实践证明:对于投资者来说,微创医疗就是价值毁灭者,管理层拿着整个医疗行业最高的薪酬,把很多精力放在收购、分拆、套现等收割韭菜的资本运作上,对投资者极不尊重,盲目自信,认为自己能做的事情就所向披靡,国外巨头就是一群乌合之众,无路可走,当然微粉们则更加自信!巴菲特所倡导的价值投资首先强调的是安全,即确定性,这里看不到微创医疗的安全性,看到更多的是贪婪,而不是理性!江山易改,本性难移,无论是公司还是投资者都一样。
如果微创这个模式走通了,那母公司给复星国际的估值即可,一个金融控股公司不值钱,值钱的是下面这些业务,直接买机器人、电生理即可,不要买母公司。如果微创这个模式走不通,那就更加不用买了。站在母公司投资人角度而言,怎么样都是一条死路。另外迈瑞这1000多万的少数股东权益放在300多亿资产里,你觉得有就有吧。
医疗器械(包括高值耗材)一大重要的商业逻辑是底层技术稳固、产品不断迭代性创新,难以像药品一样出现颠覆性技术创新,因此一家公司长期成长的关键因素是稳扎稳打。不管是微创做的瓣膜等心血管产品,还是迈瑞做的化学发光,都是欧美市场早已成熟的技术。最后能否像监护仪一样做到龙头地位,关键就是循序渐进的研发投入。通过短期的分拆砸钱毫无意义,医疗器械行业特征注定无法弯道超车。
另外请仔细点研究公司,迈瑞2012年就通过并购的方式收购了一家骨科公司,去年通过集采骨科业务得到了放量,同时也在开发超声刀、腔镜吻合器这些高值耗材,我不知道你这么肯定地说迈瑞不做高值耗材是哪来的自信。
每家国产医疗器械公司都在成为解决中国人看病难、看病贵的推动因素,有些公司已经证明了自己,有些公司还在路上。
嗯,分析的很好,但是,目测微创的市值会超过迈瑞的。
现实是微创的老业务,已经完成国产替代,收入、盈利急剧萎缩,最好的价值大概就是培养了一个销售团队以及相应的国内学术推广资源。而创新业务,收入、盈利仍然遥不可及——做创新耗材具有一定的普遍性。
我们看到的是,微创一年的收入,不及迈瑞一年的利润。
$微创医疗(00853)$
收购微创医疗,只会给迈瑞医疗带来巨大的财务负担,巨额商誉就是一把利剑随时会刺破迈瑞医疗的价值体系,相信迈瑞的管理层比我们更加聪明,更加务实,看得更远,投资者不要过分地操心。二三十年后迈瑞医疗必定会成为国际医疗器械巨头公司,世界医疗器械排名前十应该是大概率事件,至于微创二三十年能否在市场中生存都是问题,我们作为投资者还是追求一点确定性的标的,至于星辰大海的东西留给看得懂的投资者吧。
提常总年薪这个事情的投资者,无论是否持有微创,都不合格,根本没有花点时间搞明白这个年薪咋回事。
对投资者极不尊重——这个不知从何说起呢?只是因为分拆融资吗,百济美国香港中国三地融资,然后H股亏损药械公司大有人在吧。倒是迈瑞,不知道迈瑞董秘那么高看散户、国内引起很大哄动,那个算不算非常尊重投资者呢?
分拆上市,其实并不只有微创,威高也分拆骨科到科创板了,然后海康威视算央企、全球安防龙头,美国都一轮一轮制裁——迈瑞要比海康的话,那长期成长和投资价值都逊色很多哦,海康也分拆了两个创新业务,准备科创板上市,并且创新业务,具有不确定性,他们也搞员工参与跟投。
分拆上市,从一个角度看是圈钱,另一个角度,也是公司资源、能力的体现,毕竟一级市场去套机构的钱,可能不是那么好忽悠的吧
$微创医疗(00853)$
五年不行就八年,
微创必须赚大钱。
咬定青山不放松,
任尔东南西北风。
苦守五金不自哀,
千金散尽还复来。
他日修成正果日,
雄鸡一唱天下白。
如果你非要拉着还在清华园读书的学霸和外卖小哥比收入,清华学霸不得不甘拜下风[捂脸]