回复@股息复利: 如果ROE18%，分红比例60%，维持3.85倍PB不变，长期持有可以获得10%的社会平均收益率。
增长18%*0.4=7.2% 股息18%*0.6/3.85=2.8%
整好是10%的年化收益率，可以接受。//@股息复利:回复@cp73:PB可以达到（18%*0.6)/(10%-0.72%)=3.85倍，是不是笔误？ 合理价值=股息/（贴现率-股息增长率）=（roe 18%*分红率60%）/（贴现率10%-增长率7.2%）。