【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息，均取自于光大证券已正式外发研究报告，由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性，任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总，任何关于研究报告、研究观点的解读，请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
报告发布信息
报告标题：《国铁集团发布动车组招标，铜价高位运行带动矿山机械出口——机械行业周报2024年第19周（5.6-5.12）》
报告发布日期：2024年5月13日
分析师：黄帅斌（执业证书编号：S0930520080005）
分析师：陈佳宁（执业证书编号：S0930512120001）
联系人：李佳琦
联系人：夏天宇
要点
重点子行业观点
人形机器人：5月5日，特斯拉通过其官方X账号“Tesla Optimus”发布了人形机器人的最新演示视频，目前Optimus正在工厂中学习实用技能、进行密集训练和测试；马斯克宣布Optimus的灵巧手将提升到22个自由度。对比上一版本，Optimus的AI能力有所提升，工厂测试进展迅速。
观点：2024年3-4月，人形机器人板块整体回调。业绩期过后，市场风格可能发生转变。强节点性事件发生前，有利于市场预期充分演绎，人形机器人板块市场关注度有望提升。建议关注：1）TIER1关节集成商：三花智控、拓普集团、鸣志电器；2）降本与放量空间最大的丝杠、触觉/六维力矩传感器：恒立液压、贝斯特、安培龙、柯力传感；3）上游设备商：浙海德曼、日发精机、华辰装备。
机床&刀具：《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期，浙江、广东先后发布相关行动方案及实施细则，7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。随着政策的加快落地，有望释放国内机床设备更新需求，推动高端数控机床国产替代，加速关键工序数控化率提升。全球制造业复苏背景下，企业开工率提升，有望带动刀具类产品需求提升。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
机械出海：
1）美国补库：2024年，美国有望进入补库周期。后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。短期内，由于备货不足叠加天气原因，导致短期库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024年5月9日，泉峰控股发布公告，4月份销售额取得高双位数增长。建议关注：泉峰控股、格力博、巨星科技、创科实业。
2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024年1-3月，分选设备累计出口额同比+29%，磨粉设备累计出口额同比+2%，砂浆混合设备累计出口额同比+34%。俄罗斯、印尼长期占据矿山设备出口额前二，看好矿山设备出口，建议关注山推股份、中信重工、耐普矿机、运机集团。
工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。2024年4月挖掘机（含出口）销量18822台，同比增长0.27%。其中国内市场销量10782台，同比增长13.3%，国内市场自3月以来恢复正增长。随着23Q4增发的一万亿国债大部分结转至今年使用，叠加政府工作报告部署今年将增发一万亿超长期特别国债，将陆续转换为实物投资，基础设施投资有望得到持续改善。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。
叉车：行业维持高景气，24Q1国产龙头业绩快速增长。安徽合力24Q1归母净利润3.9亿元，同比+48.3%。杭叉集团24Q1归母净利润3.8亿元，同比+31.2%。24年3月我国销售各类叉车137,342台，同比+11.6%。其中国内96,657台，同比+5.2%；出口市场销量40,685台，同比+30.3%。电动化、国际化仍为叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团。
轨交设备：2024年5月10日，国铁集团招标动车组折合约165标准列，已超过23年全年164标准列动车组的招标量，上半年动车组招标量累计同比增长达60%。2024年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。2024年1-3月，全国铁路完成旅客发送量10.1亿人次，同比增长达28.5%。我们认为轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。建议关注：时代电气（A/H）、中国中车（A/H）、中国通号（A/H）。
半导体设备：坚定看好半导体设备板块。我们认为国产半导体设备需求仍然旺盛，一方面，因担心政策风险，国内晶圆厂提前储备光刻机设备，ASML24Q1在中国大陆的销售占比环比23Q4提升10pct，从39%提升至49%；另一方面，设备进口额保持高增长态势，配套的自供半导体设备需求量将大幅提升，设备国产化率有望迅速爬升。根据芯谋研究，23年中国半导体设备销售额342亿美元，其中自供半导体设备额约40亿美元，国产化率达11.7%，24年国产化率有望进一步提升，看好国产头部设备公司、零部件公司今年业绩确定性。
观点：半导体设备长期增长逻辑不变，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、富创精密、正帆科技。
新能源设备：纤纳光电最新研制的α²钙钛矿组件功率到115W通过IEC全序列稳定性认证，成为全球首家获得新版德国电气工程师协会（VDE）证书的薄膜电池企业；弘元绿能拟在包头市青山区投资建设16GW光伏电池项目，项目分为二期实施，一期建设10GW光伏电池项目，预计于2025年投产，二期建设6GW光伏电池项目，项目总投资额预计为55亿元，本次投资电池路线为TOPCON；广西沐邦高科10GW-N型高效光伏电池生产基地项目首片电池成功下线，本项目总投资52亿元，年产能规模约为10GW；正泰新能24GW-N型电池项目落
观点：产能过剩大背景下，激光辅助烧结、0BB等微创新有利于提升产品竞争力，获取超额收益，技术渗透率有望取得快速提升。建议关注：迈为股份、微导纳米、奥特维。
低空经济及EVTOL： 5月10日，苏州市政府发布《苏州工业园区低空经济高质量发展行动计划（2024-2026年）》（下称“计划”），计划提到到2026年苏州工业园区将培育2家以上行业无人机“链主”企业、1家eVTOL整机企业，低空经济应用场景类型累计达20个以上，常态化航线累计达30条以上；5月8日，武汉经开区举行低空经济开发日，多种低空经济应用场景在武汉经开区展现，活动现场14个项目集中签约，签约金额超百亿元；5月7号，河北首条低空无人机物流运输航线在雄安新区试航成功，该航线飞行单程距离约12.5公里。
观点：低空经济作为战略新兴产业，在全球范围内快速发展。展望未来，低空经济的发展一方面可以带动产业链发展，形成新的优势产业；另一方面可以塑造新的出行和娱乐方式，拉动居民消费。建议关注：亿航智能、山河智能、交控科技。
风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
1、重点数据跟踪
1.1 通用自动化
1.2 工程器械
1.3 锂电设备
1.4 光伏设备
2、风险提示
宏观经济波动的风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。
免责声明
本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。