草帽兄提到的第一点，我是这样看的，招行去推利率不到3%的零售贷款确实对息差会造成负面影响，但招行的整体负债成本只有1.75%，存款成本只有1.63%，只要这类贷款的违约概率足够低，比如核销率能控制在0.5%以内，依然有足够的利润空间，而这恰恰是其他银行所不具备的优势。但关键问题还是这类低息贷款风险是否足够低，这个问题我就回答不了，我只能猜测。包括招行在内国有大行和股份行都在推这类个人消费贷，这些银行都有一套客户评级系统，这套体系大差不差，标准基本都一样，差别只是接触到的客户不同，能给出的利率高低不同。招行的优势在于能够接触到违约概率更低的客户，能够给出更低的利率来吸引这些客户。如果连招行都放不出去低风险贷款，那么其他银行的情况只会更糟，实体经济的状况必然会很差，所以只要对经济复苏有信心，就不必担心招行生息资产的问题。
第二个问题，招行资产质量的波动肯定是有的，逾期率上升0.1%，关注率上升0.06%，这两个问题都不大，关键不良生成只有1.03%同比下降0.06%，拨备虽下降但拨贷比依然在4%，这两点比其他银行好很多了，而招行不良生成一直很低，恰恰是因为其负债成本低，可以一直靠低利率吸引违约概率更低的客户。$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$

零售里面收益高的主要是信用卡，分期年化是比较高的，很多人不会去算，有点骗人的伎俩。