1.
话说10多年前，江湖上有种人人鄙视的基金，叫做“封闭式基金”。也就是说，这类基金平时份额固定，买卖只能在二级市场进行，绝大多数时间都是折价交易（价格低于净值）。学术界还曾热烈的讨论过，认为原因主要有——风险补偿、基金经理激励不足等，似乎天生就该折价。
那时候，还有一个小众群体，专门喜欢投资折价高的封闭式基金。后来这群人中，部分人赚了10倍，更有甚至，将这类套利思路推广开来，成为“一代套师”。
还有能赚10倍的基金？!
楼主没有骗你。假设2005年，你以0.5元的价格买了净值为1元的封基A，2006-2007年，上证综指上涨500%多，假设该基金上涨了500%，净值到6，然后到期或者基本无折价，这时以6元的价格卖出。收益率=6/0.5-1=1100%！10倍基就这样诞生啦！
2.
两年前，江湖上出现一种基金，叫做定增基金。这种基金的特点是，募集期结束后，专门参与股票定增项目，折价获取公司股票，1-3年后，到期卖出，获取折价消失和公司股价上涨的双重收益。当中小创指数腰斩的时候，这些基金竟然还有不少能盈利！
就在基民们兴致勃勃的大肆抢购定增基金，各家公司可劲发定增基金的时候，该类基金开始了市场、政策和恐慌的三轮棒杀！
市场方面，由于发起定增的股票多数是成长股或者说是中小创，今年以来，随着中小创指数的大幅下挫，定增基金净值开始受损。
政策方面，严格定增政策，定增折价基本消失，扼杀了该类基金的政策红利；严控定增解禁抛售，参与定增的基金，解禁以后正常需要两年才能将持有的股票卖完……
恐慌方面，在一轮轮的政策“解读”后，市场感觉定增基金不仅味同嚼蜡，还可能被判处“两年以上”有期徒刑！于是恐慌蔓延，以九泰锐智为例，真实折价从13%一度扩大至20%以上！九泰锐益真实折价最大超过30%！
3.
有种幸福叫“戴维斯双击”——公司利润和估值同时提升，套用在基金上，就是“净值增长+折价缩小”。
有个现在闻名遐迩，上周我未推荐，还被部分网友鄙视的基金，叫东证睿丰（169101），该基金以前折价较多，历史最大折价超过15%，2016年净值上涨3.83%，价格上涨17.71%；2017年净值上涨25.3%，价格上涨33.58%，一度溢价10%左右！不过，本周价格已经下跌6.72%！
这类封闭式基金价格到底由谁决定呢？
借用戴维斯双击——主要由净值增速决定，净值增速快于指数时折价缩小，甚至溢价，反之会折价；另外随着到期日期临近，价格将逐步趋近于基金净值。市场情绪的典型反应。
上图为今日的定增基金数据。
真实折价（价格较真实净值的折扣）最大的为九泰锐益，折价率为26.25%。一季度末仓位为68.43%，其中64.63%为定增仓位，偏中小创。目前的仓位，可承受的指数下跌约=26.25%/68.43%=38.36%，基本上不存在亏损可能。
按照4年后到期计算，目前除能获得持股上涨收益外，还能获得折价缩小带来的超额收益=1/（1-26.25%）=35.6%，年化约为9%，夫复何求！
写了这么长，下面的今日估值和趋势就不加文字了（天弘C类在最后）。
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