去年下半年开始，把比较大的仓位配置成了高股息公司（指按照持仓成本计算，股息率>4%)。亲身实践了大半年，有两方面体会：

一是，高股息配置的好处：

①每年可以获得分红现金，这样盈利就不再是随时会消失的纸面富贵。

②股息率可以作为一个定量跟踪指标，即现价股息率与估值成反比，由此指导买卖操作。

③分红除权后成本下降，持仓的公允价值收益率提升，心里也比较安稳。

至于分红再投资的好处，还需要再花个2-3年体会一下。

二是，高股息配置的陷阱：

①当年的股息对应的都是上一年的业绩，对买入而言，当下的业绩才对应未来的股息。若买入走下坡路的行业和企业，那未来是拿不到期望中的高股息的。有些曾经的高股息公司，甚至因为现金短缺突然就停止分红了。

②雪球个股主页上显示的股息率都是过去时，现价股息率必须自己重新计算。

③周期股由于业绩的大幅波动，股息也会波动，要切切小心。

④有些公司左手融资右手分红，一面财务费用高企一面装作回报股东，这种游戏就没什么意思。可以关注现金流量表上“吸收投资收到的现金”vs“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”两者的关系。