$中海物业(02669)$ 最近才看到中海物业已经跌到这个价位，是什么导致浓眉大眼的物业黄埔军校跌这么惨？我们来盘一盘。
2023.10月，中海物业想收购大股东关联的监理公司，金额9.5亿是2023年物业行业最大购并案，市盈率17.54倍高于市场价，公布消息后股价从10.11日收盘价9.08两天跌至6.45元，后续一直震荡下跌至5.36元。相对于9.08跌幅超过40％，24年元旦迫于无奈宣布终止收购。
2024.3.26中海物业公布年报，净利增长22.76％，而中报时增长39.17％，业绩会管理层也不再提三年复合增长30％的目标，全年分红0.14港币，分红率35％，分红增长率16.6％，低于业绩增长率，管理层还说:不能以分红多少来确定有没有投资价值。人言否？赚了钱不分红少分红还有理了？市场当日跌幅24.5％，随后创近四年新低3.89，比口罩时还低。
这样跌是不是市场对中海物业的偏见？我们来看一下乐居的数据，这是23上半年的，全年的我懒得找，不想浪费精力在垃圾身上。
这是非业主增值服务，也就是普通意义上对中海地产的业务，大部分是给中海做售楼部收房安保服务的关联业务。从表中可以看到，同为央企国企的保利，华润，金茂。毛利率是19.6％，39.2％，38％。优秀民企的滨江是40.5％，中海物业是13.5％，与母公司暴雷吸血物业的公司一个水平。非业主增值服务原来基本是母公司给物业吃肉的业务，现在是中海物业利润率最低的一个板块。是让母公司揩油的，非业主增值服务占总收入的16.5％，毛利只占13.5％，什么时候给央企关联大股东干活竟然差点亏损了？与同行其他公司做法明显相反。这就解释了中海地产为什么能一直盈利能力强，受行业影响最小了。因为可以让物业低利润给他干活维持繁荣表象。
这些隐藏在报表中的骚操作，中海物业管理层干了不是一件两件，公司赚了钱也不分给你，不分红少分红是与中央精神相背的。明明是根正苗红的央企物业，搞得小股东提心吊胆害怕被坑。管理层只会维护中海，损害物业股东利益，屁股坐歪脑子不清醒。还值得投资吗？$保利物业(06049)$ $华润万象生活(01209)$