上次我写了一篇文章，大致讲清楚了伟星的商业模式：2019年知乎一篇帖子，从微观讲清楚了伟星的商业模式
最近刷到@MA200 关于巴菲特的护城河的文章，我再次反思伟星的护城河。
不怕房地产景气度
很多人担心房地产的景气度，但我并不担心。伟星主要还是做装修等零售生意，核心竞争力也是在零售。短期来看，不怕房地产应收账款暴雷。长期（20年）来看，装修是周期性需求，而且伴随消费升级，上一代人装修一次住一辈子，这一代人可能5～10年重新装修一次。另外，房地产也会康复的，我在这篇文章中稍微提到了一下。持有万科的两个前提
怕的是零售的无限战争
看商业模式
伟星是建材行业穿透经销商建立消费者品牌认知做得最好的，信息越来越互通，消费者越来越懂品牌，这个是有利于伟星的。管材是消费者对品质敏感价格不敏感的品类，未来往其他建材扩展我认为是有机会的。
然而，伟星的壁垒，应该定义为差异化大的零部件，还是定义为一种独特的零售生意？
如果壁垒在于好产品那么可以不依赖企业文化。如果壁垒是零售模式，则需要管理层一直保持聪明，一波波击退竞争者。
分享巴菲特对护城河行业的看法：
沃伦·巴菲特：但你试图寻找的，也就是我们试图找到的，是一家企业，出于某种原因——可能是因为它是某个领域的低成本生产商，可能是因为它具有出色的服务能力而具有天然的特许经营权，也可能是因为它在消费者心中的心智地位，还可能是因为技术优势，或者任何其他原因，导致它周围有这种护城河。
沃伦·巴菲特：是的，在某种程度上，查理和我试图区分一下，有些企业一次聪明就够了，而有些企业则要求你保持聪明。我是说，零售业就是一个你必须保持聪明的典型案例。（在零售业）但你时刻都处于被攻击的状态。人们会进入你的店铺。如果你取得了成功，竞争者会第二天进入你的店铺，试图弄清楚你成功的秘诀，并根据自己的情况把这些秘诀移植并改进到自己的生意里面。因此，在零售业你不能躺赢。
沃伦·巴菲特：还有其他一些企业，在至少很长一段时间内，你只需要聪明一次。曾经有一位南方的出版商，他的报纸做得非常出色。有人问他成功的秘诀是什么。他说是垄断和裙带关系。我是说，他并不愚蠢。他对自己并没有过分高估。
沃伦·巴菲特：如果你在30年前拥有一个庞大的电视分支网络，好管理和糟糕管理之间仍然存在重大差别。我是说，有着重大差别。但你即使是个糟糕的管理层，也可以发大财，基本上。因为拥有电视网络分支的那个决定，几乎能够弥补从那时起存在的任何不足。
沃伦·巴菲特：如果你是第一个在零售业或类似领域提出某个概念的人，那么情况就不同了。我是说，你将不得不每天都在为它守卫。
沃伦·巴菲特：理想情况下，你希望在一家出色的企业中有出色的管理层。这就是我们寻找的。好人和好生意之间非要二选一，选好生意。
目之所及，我看不到竞争对手，竞争对手只可能出现在我们关注不到的地方，但从10年维度看，这依然是商业模式的隐患。
看企业文化
金红阳董事长1966年生，1999年创业伟星新材，2004年开始在重庆市场试点星管家模式打造竞争力。直到2024年，董事长已经58岁，伟星新材已经25岁。
在$伟星股份(SZ002003)$ 和$伟星新材(SZ002372)$ 的历史上，验证了管理团队做出难而正确的决策的能力，和追求好的商业模式的审美。
金总很少露面，21年B站有个视频值得看看：对话浙江伟星新型建材股份有限公司董事长金红阳。我觉得金总颇有一点黄铮的影子，用常识和朴素的观念经营企业。在视频的15:45，当问到“星管家”服务的时候，金总不好讲装修行业的潜规则，眼神就往左右飘，而其他聊天时金总的眼神都特别坚毅。这也说明金总是一个很正直的人（不骗人，偶尔有些实话不说，就不好意思）。
一家企业25年的企业文化都是追求品质，我想这一点已经从创始人的文化，变成了公司不可磨灭的文化印记。
另外，从股东回报来说，伟星新材的管理层应该是A股做得最好的之一，不再赘述。
综上
伟星当前的壁垒是好产品与零售模式的结合。但我有点没想透，会不会有一天各家管材质量都很高，好产品的壁垒不再强。伴随着伟星进入其他各类建材行业，越来越像零售生意，零售生意长期可能就没那么让人放心了。
欢迎提出相反的意见交流，谢谢。