$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $西藏矿业(SZ000762)$ #西藏珠峰# #藏格矿业# #天华超净#
声明：参考的资料和理解都可能有错误，提出来大家一起讨论讨论。
这里考虑主流的锂矿锂盐标的，16家公司。
先看基本的信息，储量和市值/储量，碳酸锂当量。这个很重要，代表了核心资源的保有量和对应的市值，每万吨储量对应的市值越低，当然是弹性越大。当然，储量到产量有很长的路，不是不考虑，暂时先不看吧。这是基本面的基本面。
很明显，龙头赣锋锂业和天齐锂业的权益储量最大，和其他公司的储量不是一个级别，虽然市值也是最大，但因为储量大得太多，其市值/储量都小于1，明显小于其他公司，不愧是当之无愧的锂业龙头。从这个维度看，赣锋锂业和天齐锂业简直是便宜货，性价比超高，而那些新势力反而显得昂贵和透支了。
而近期涨势最好的永兴材料，市值/储量最大，达到了15.94，也就是一万吨碳酸锂当量对应15.94亿市值，一万吨碳酸锂要赚15.94亿，也就是一吨赚15.94万的纯利，虽然不低，但是在碳酸锂价格毕竟30万的当下，也不是不可能。或者说，只要碳酸锂长期维持26万以上的价格，这个净利是能实现的。
据此我们也可以看出，尽管永兴材料明年的增长是确定性很高的，这也是当前资金认可的最重要原因，永兴材料的权益储量没有大幅变动的情况下，它的价值弹性已经很低了。
另一个权益储量也比较低的中矿资源虽然储量也不高，但是中矿资源的市值只有永兴的三分之一，中矿资源其它非锂盐业务的增速和盈利能力也明显高出永兴材料，所以中矿资源的安全垫要厚一些，弹性也要大一些。
盛新锂能和雅化集团也都是锂矿储量不大，锂盐产量不小。天华超净搞了不少入股和包销，权益储量拉起来了，但是要匹配规划产能还需要努力。
藏格矿业、西藏珠峰、西藏矿业，要均衡一些，储量够，产量也相对进展快一些，要么已经有产量，要么两年能肯定是能大幅增产的。
盐湖股份确实是这几年盐湖提锂的扛把子，也许能够带着科达制造飞一下，科达制造本是没有储量的，按蓝科锂业的持股分一下盐湖股份的储量吧，有点勉强，但也不能说一点道理。
再看看市盈率和一致预期PE吧。
从TTM来说，都不算低了，都在50以上，甚至一百以上的占了差不多一半，天齐锂业近年刚盈利，融捷股份、西藏矿业、川能动力都是几百的TTM，就算今年甚至明年增速高确定性强，几百的PE，要说没一点泡沫也很难。
2021年的一致预期PE就好看好多，2022，所有有一致预期的都在100以内了，溶解股份和西藏城投没有机构预测。
神奇的是，除了两家（融捷股份和西藏城投）没有，两家（天齐锂业和西藏矿业）高于50，其他公司的PE都到了50以下，甚至有半数公司的PE在2022年到了30以下。
其中五家到了25以下，天华超净24.47，江特电机23.86，雅化集团23.69，中矿资源和科达制造甚至到了20附近，分别是21.45和17.36。
要是这么看的话，除非锂盐价格崩盘，不然这些锂矿股不但没有泡沫，一大半都是合理甚至低估的。
市盈率30以下的新能源和动力电池股票，那是妥妥的低估优质成长股啊。
说到这里有人受不了了，这不都是资源股嘛，妥妥的周期股，最多算是个加工厂，赚点辛苦钱，没门槛没护城河没前途，妥妥的三无股票！
按照卖在高PE，卖在低PE的周期理论，今后一年最好的卖出时机而不应该买入。按照高锂价对产业链的利润挤压不是常态不可持续，以及厂家的大幅扩产带来的增产预期可能提前反映到锂价和股价上，叠加新能源汽车的增速2022年大概率低于2021年，甚至在2023年进一步大幅放缓，锂矿锂盐股的好日子马上就要过去了，崩盘也不会远了。
锂矿锂盐，是真周期伪成长，还是超级周期真成长，市场分歧确实很大，计算器也确实不好按。
毕竟基本面底层属性还是资源股，但确实又是能卡动力电池和新能源车脖子、短期看供不应求的资源，是周期还是成长新能源，是市场对锂矿锂盐股的最大逻辑分歧所在。这个逻辑分歧的分量和影响，远大于PE高不高估，业绩增长快不快，锂价站涨还是跌，是锂矿锂盐投资或投机的根本底层逻辑。