$都市丽人(02298)$ 在痛心改革、熬过三年亏损之后，尽管当下都市丽人收入相比2018年已经腰斩，但郑耀南对恢复可持续的经营充满信心。“这几年，我们的关注点发生了很大改变。过去过多地关注加盟商客户的出货，但现在我们更关注客户的零售，也就是店效。我们2024年的第一大‘战役’就是店效‘战役’...
投资的本质就是垄断
生意和投资一样，一定要努力地想是不是有个好点的商业模式的生意。 每个人都多少知道自己能做什么，但往往不知道自己不该做什么。如果每个人把自己干过的不应该干的事情不干的话，结果的差异会大大超出一般人的想象。 人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情， 其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。
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他的全部讨论
大道：我的激情所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的人动力十足地创造伟大的产品。其他一切都是第二位的。
当然，能赚钱很棒，因为那样你才能够制造伟大的产品。但是动力来自产品，而不是利润。斯卡利本末倒置，把赚钱当成了目标。这种差别很微妙，但它却会影响每一件事：你聘用谁，提...
大道：其实我并不知道Peter Lynch的定义到底是什么意思，因为现实里没有什么企业是“傻瓜”摧毁不了的，关键是看给这个“傻瓜”多长时间。我猜，这里“傻瓜”都能经营的企业指的是这个企业既有着强大的商业模式，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿，同时有好的企业文化能够很快纠偏。就算好的企业经...
大道：老巴提到，“美国在第二次世界大战中处于有利的能源地位，但现在却严重依赖外国（可能还是不稳定的）供应商。那时预测，随着未来用量的增加，石油产量将进一步下降。
美国政府于1975年建立了战略石油储备（SPR），以减轻（尽管未能完全消除）美国已严重削弱的自给自足能力......页岩油经...
大道：我以前也这么想过，就是觉得石油是短缺资源，如果能有个低成本存起来的办法，将来总有一天（不知道多久）是能赚到钱的（机会成本是多少也无法搞清楚）。买个石油公司，把石油存在还没挖出来的地方可能是成本最低的办法。但能源行业实在是难懂啊，绝对不敢下重注的。
大道：老巴在他的演讲中引用过Peter Lynch的话：要买那种傻瓜都可以经营好的公司（商业模式），因为公司早晚会被傻瓜经营的。老巴跟着加了一句话：但是，我们还是希望公司经营者是优秀的经营者（企业文化）。
大道：喜欢茅台的人因为价钱的原因会喝其他酒的比例我猜是高于iPhone用户转用android用户的比例的。
大道：就投资而言，老巴确实厉害一些的，结果也是如此。老巴和芒格对投资的理解其实很相近，芒格甚至让老巴更理解了投资。芒格是个非常了不起的人，他的个性是”wants to know everything about everything”. 老巴是个蛮简单的人，兴趣也相对单一一些，所以投资成就高也很正常。
大道：投资对我而言其实不比golf重要，而且还可能有很多更重要的东西，很难理解为什么很少人能理解这点。
巴菲特：“我们拥有美国运通，这是一家很棒的企业，我们拥有可口可乐，这是一家很棒的企业，我们拥有苹果，这是一家更好的企业。”
大道:其实是不是回购没那么重要，但有没有回购的能力非常重要。回购能力的唯一的来源就是企业健康持续的盈利能力。很多公司市值很低也无法回购的原因实际上就是缺乏回购的能力，不是不想回购。
大道:苹果的策略非常清晰，就是维持现金中性，大致意思就是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给股东。苹果应该是没有实质性债务的，但海外赚的钱回美国税比较高，所以苹果可以用美国海外的钱（或可流动资产）做抵押在美...
都市丽人真正意义上的变革始于2023年8月底..
2024
2023
“在高端品牌、国际品牌同样产品的售价在300元-500元，都市丽人售价只卖139（元）。”
“都市丽人已经在U型道向上回弹的关键点。”创始人郑耀南在都市丽人2022年度业绩交流会上兴奋地说。
3月29日，中国本土内衣龙头企业都市丽人（2298.HK）发布全年业绩报告。这是郑耀南自2021年回归经营...
大道：简单讲，10年后茅台今天这个价钱大概率大家都会觉得很便宜的。
内衣行业不管是上市企业还是非上市的网红新兴品牌，没有一家把产品品质和用户体验当成生命线的，都是把营收、利润和规模当成第一目标，所以一直在走弯路和灭亡之路。