“内衣第一股”都市丽人（HK02298，股价0.23港元，市值5.17亿港元）正在逐渐走出“泥潭”。

在2019年到2021年连亏三年后，都市丽人开启全面改革，至今已经开始持续盈利。公司3月27日发布的业绩显示，继2022年扭亏后，2023年继续盈利4248万元，同比增长29%，且现金流为正，毛利率提升约1个百分点，费率有所下降。

过去，库存痛点曾导致都市丽人亏损，但2023年库存水平逐渐恢复健康。《每日经济新闻》记者注意到，虽然都市丽人2023年利润改善，但净利率仅有1.5%左右，低于过往最佳及同行平均水平。相比超27亿元的收入规模，公司盈利仍显得单薄。

在业绩说明会上，就记者关于净利率较低的提问，都市丽人董事长郑耀南回应称：“目前净利率低是因为这几年处于调整状态，未来希望以每年一个点的速度去提升净利率。”而提升盈利能力的关键，在于探索出一套可持续、良性发展的商业模式，从关注加盟商出货逐渐过渡到关注终端零售。

都市丽人2023年盈利改善但仍不及往年 董事长郑耀南：今年要提升净利率，打店效“战役”© 由 每日经济新闻 提供

都市丽人2023年业绩发布会

图片来源：每经记者 王帆 摄

库存水平恢复健康

都市丽人业绩报告显示，公司2023年实现收入27.57亿元，同比下降8%；归母净利润4248.3万元，同比增长29%；毛利率为47.5%，同比增加1.1个百分点；经营活动现金流量净额为3.83亿元。

收入下降主要原因是收入结构的变化。自营、联营店铺收入有所增加，电商渠道因处于整合阶段收入有所下降，两者相互抵消；2023年，都市丽人主动终止加盟店内寄售业务，相比2022年减少寄售收入2.4亿元。

在收入下降的情况，都市丽人实现了利润增长。在3月27日举办的业绩说明会上，都市丽人董事长郑耀南向包括《每日经济新闻》在内的媒体表示，通过优化供应链、降低成本，公司毛利率提升了1.1个百分点，同时严控费用，经营费用同比减少1.3亿元（下降9%）。因此，在产品不涨价的情况下，公司利润也有上升。