投资的本质就是垄断

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大道:任天堂是个蛮有追求的公司，财务也蛮健康的。

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大道:其实是不是回购没那么重要，但有没有回购的能力非常重要。回购能力的唯一的来源就是企业健康持续的盈利能力。很多公司市值很低也无法回购的原因实际上就是缺乏回购的能力，不是不想回购。

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大道:苹果的策略非常清晰，就是维持现金中性，大致意思就是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给股东。苹果应该是没有实质性债务的，但海外赚的钱回美国税比较高，所以苹果可以用美国海外的钱（或可流动资产）做抵押在美...

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都市丽人真正意义上的变革始于2023年8月底..

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大道：Q1季度显示贵州茅台现金余额1,587.69亿元，且没有有息负债。有息负债有时候是会致命的。

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2024

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2023

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“在高端品牌、国际品牌同样产品的售价在300元-500元，都市丽人售价只卖139（元）。”
“都市丽人已经在U型道向上回弹的关键点。”创始人郑耀南在都市丽人2022年度业绩交流会上兴奋地说。
3月29日，中国本土内衣龙头企业都市丽人（2298.HK）发布全年业绩报告。这是郑耀南自2021年回归经营...

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大道：简单讲，10年后茅台今天这个价钱大概率大家都会觉得很便宜的。

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内衣行业不管是上市企业还是非上市的网红新兴品牌，没有一家把产品品质和用户体验当成生命线的，都是把营收、利润和规模当成第一目标，所以一直在走弯路和灭亡之路。

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$汇洁股份(SZ002763)$
时间 2024年4月12日15:00-17:00
投资者关系活动主要内容介绍：
问：今年分红情况如何？
答：您好，公司 2023 年利润分配预案为向全体股东每 10 股派发现金红利 4 元（含税），拟分配现金红利约 1.64 亿元，股利支付率超百分之九十。感谢您对公司的关注。...

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大道：看懂一家公司英伟达(NVDA) 确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

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大道：苹果我可以肯定10年后大概率还是这么厉害。其实在这里我想表达的是：我对nvda感兴趣。nvda确实厉害的，而且目前似乎看不到谁能对nvda有威胁。目前我没能明白的东西是：他们的这种垄断到底能持续多久？对nvda芯片的需求到底能持续多久？如果整不明白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥意义。

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大道：电动车的同质化太严重，激烈的价格战是无法避免的。如果说他是做ai的，那还真不如就投资nvda呢，反正都是赌他们的未来。关键是，我不想赌才有的今天。

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大道：我对“看懂”的定义非常简单，就是敢下重注。按老巴最多分散到6个公司的说法（我很同意哈），“看懂”并敢下注的比例至少要占1/6吧？不然都应该叫“观察仓”？

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大道：每个公司只有一个真正的买家的意思其实是说这个公司有能力买因为他能赚很多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（注销）或者分红其实并没有直接关系。BRK很多年都没有回购过，真正的投资者也没打过问号哈。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱，当然也有一些是因为早期没想明白的老板...

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$都市丽人(02298)$ 在业绩说明会上，记者关于都市丽人净利率较低的提问，郑耀南回应称：“目前净利率低是因为这几年处于调整的状态。我相信，随着业务调整，一方面是毛利率的增长，一方面是费率的持续下降，未来希望净利率以每年一个点的速度提升。”他表示，目前都市丽人核心目标第一个是净利率，...