金杯二季度报：
环比2023Q1：
二季度营收上涨30%，这是行业特性，历年一季度都是销售淡季，不是超预期利好。毛利率也还在保持在11.5%的水平，三费、研发费用也都是正常表现。其他公允价值减值、信用减值、公允价值变动环比损失增加，也是本季度净利率降低的原因。
2023H1同比2022H1：
电线电缆、电磁线营收分别上涨6.3%、21.4%，因为原材料的大头铜价略有下降，电线电缆、电磁线的销售数量取得了更高的增长。扁电磁线发货量又单独提到，近3.3万吨，同比增长25%。其中的清洁能源应用（包括太阳能、风能、新能源汽车等）只占整体营收的10%左右6.82亿，这意味着目前各家争夺的新能源电机用扁线份额占比还很少，新能源汽车扁线一、二期2万吨的产能目前释放一半，满打满算半年也才贡献不到4亿的营收，还有很大的空间，不过意外的是清洁能源应用的毛利率也只是11.7%，这跟我之前在研报中看到的扁电10%的净利率相差甚远，2万吨14亿营收对应1.4亿的净利润预期一下子降到跟其他板块同样的水平0.4亿。
上半年的毛利率因为铜价变化不大还保持差不多的水平，三费、研发费用整体变化不大。对上半年利润带来大幅提升的是本期应收账款减值和存货跌价的减少，相反整体所得税率本期因为汇算清缴调整从8.8%上升到本期的14.3%，对净利润有了一定的压制，不过14.3%也是一个长期以来合理的水平。
总结2023上半年表现：产品的销售量还在提升，电磁线增长尤其迅速，新能源车扁线产能爬坡中。费用表现整体平稳，有息负债合理。虽长期不受市场待见，一直维持着较低的估值，但值得继续持有。
接下来关注同行陆续公布的半年报，看看对手的表现如何。
$金杯电工(SZ002533)$