不明真相的群众 的讨论

资本市场太低效通道太难的情况下，AT提供个管道也算次优选择。但终究不是什么好事。卖身的，失去了部分溢价给了腾讯阿里的股东作为通道费；腾讯阿里的股东看似赚到了通道费，但要面临阵营割裂、摩擦乃至竞争性烧钱的损失，还有管理层精力/能力失焦的风险。

一个是电信公司，一个是社交和游戏公司，差别还是蛮大的

个人觉得腾讯这种公司最重要的资产是隐形的企业文化、产品文化、通讯社交护城河、人才，很难体现在净资产中，所以看净资产或者ROE之类没太大参考价值，还是应该回到最重要的产品、用户和他们的黏性中去。

$软银集团(SFTBY)$ 软银有参照性吗？

公平

参考证券公司啊
通常就是按1倍pb？

关健是按几倍pb估

投资业务以pb估算？

的确投资业务所占资产比重并不重要，但面对鹅厂越来越庞大的投资业务，如何对其估值，也是投资者面临的问题。简单的方法就是只评估其主营业务，投资收益作为白送的东西。

各人看各人的角度，最后就是你的估值。