旧准则下股票基本在可供出售类,浮亏一点点不进入利润表,如果长时间浮亏或者浮亏比例超过50%,就要一次性计提减值,影响利润表。但对资产负债表和偿付能力没有影响。
但不少公司基本上在7、8月份已经完成了年初制定的新业务计划,所以进入四季度以后更多的精力是在抓增员、对照报行合一调整费用政策和产品假设。从近期更高频的草根数据来看:
1、进入11月以后,储蓄类产品的需求有所恢复,3.0%定价的传统险和2.5%定价的分红险都有需求,炒停透支的影响可能会早于市场预期结束;
2、由于不打开门红,部分公司11月单月的新业务价值数据已经转正,但不排除公司会做一些技术性平滑,将这些业务挪到明年生效;
3、有4-5家公司已经完成银保渠道新产品的备案,并首批和招商银行签约;
4、个险渠道的表观人力数据还在下滑,脱落的还是低产能人力,对业务的影响不大;
5、保障型产品的需求较弱。
整体来看,负债端的形势仍然不是十分的明朗。另外,个险渠道的报行合一还没有靴子落地。如果个险渠道的费用约束明显收紧,那么渠道原来的一些经营逻辑和动作也会变化。
从资产端来看,近期美债收益、汇率压力和外部形势都明显缓和,国内政策频出,但国内宏观数据修复较慢,内资信心不足,机构权重股走势疲弱,微盘股炒作如火如荼。市场环境和2018年末比较接近,大家被市场PUA久了,总担心还有最后一跌。还在使用旧准则的寿险公司,今年股票投资基本上都会有大额减值压力;上市公司已经切到新准则,但估计四季度的投资收益也有压力。
所以整体来看,目前保险股估值都很便宜,但短期而言只有资产端β逻辑,缺乏走出独立行情的契机,跟随大盘震荡为主。近期传闻平安收购碧桂园,导致保险股整体低位下挫。从传闻看,地方政府应该是有安排平安和碧桂园初步讨论,但强制要求平安接盘不符合法制化、市场化原则,与保险资金不得从事住宅开发业务的法规也有冲突。
最后说几点预判:
1、明年新业务的同比前低后高,一是今年的基数原因,二是对于报行合一,市场需要一定时间来消化和适应,这个政策长期来说是利好,但短期会让寿险公司价升量跌;
2、个险和银保的人力还会继续收缩。寿险行业要实现高质量发展,必须降低单位保费的经营成本,必须实现代理人收入水平的进一步提升,那必然的结果是进一步清虚。
3、寿险产品本身同质化会加剧,代理人素质高或增值服务有差异化的公司会逐渐跑出来。
4、上市公司中仍然看好平安和太保。
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$
旧准则下股票基本在可供出售类,浮亏一点点不进入利润表,如果长时间浮亏或者浮亏比例超过50%,就要一次性计提减值,影响利润表。但对资产负债表和偿付能力没有影响。
报行合一的下一步,应该是经纪业务,跟银保一样都是外部渠道。最后才是个险吧
另外,报行合一应该会覆盖到管理费用,防止从销售费用腾挪到管理费用去。
有银行客户经理说3.0%的也准备停售了。貌似保险产品利率会进一步下降。
能分析一下吗,什么时候保险代理人人数出现增加的拐点?
为什么按照旧准则需要计提很多减值损失呢?
看上市公司的敏感性分析,以3%的投资收益率假设计算,大家赚的都是假EV
现在各类资产收益率大幅下降,保险资产端5%的投资假设还能实现吗?
请教下 怎么看保险机构资产端可能出现的资产减值风险
所以目前来看,保险板块的低迷还是可能会持续一段时间,不过待到负债端改善,情况或许会发生变化~~$证券保险ETF(SH512070)$ $中国平安(SH601318)$ $中国人保(SH601319)$
我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。
不太认同,24年整体寿险行业还是比较挑战的。1)宏观挑战下健康险产品特别是重疾压力大 2)储蓄类产品有量但低价值,新业务价值差 3)投资端太多不确定性,10年期国债利率下行,资产错配风险提升,权益市场看天吃饭 。 反而看好财险业务,更加有韧性,而且强监管下利好龙头公司,小公司没法激进获客。