中海油2万亿呗，还是H有性价比//@会计误工人员:根据中国海洋石油的2023年P265页年初，根据目前的净证实储量的净现金流按10%折现率进行折现价值8821亿元，如果加上净现金(现金理财-有息负债)900亿=9700亿。
这只是“净证实储量的”67.8亿桶的折现价值，也就是已经建设好的产能把油田的油开采出来卖的能实现的净现金流价值按10%折现率算出来的价值。
如果不折现呢？年报的折现率10%之前的净现金流是14499亿元，加上900亿净现金，海油值的1.55万元的净现金。这是年报上按去年的油价和成本税费等披露的价值1.45万亿+900亿=1.55万亿，这是把存量产能全部开采完的价值。也就是中国海油不再新的资本支出了，按2023年的油价它的净现金流1.45万亿。
以上只是静态的已经存在的产能可以变成现金的价值1.45万亿，假设900亿净现金就是1.55万元净现金的净现金纬度价值。这是静态的“净证实储量”的净现金流价值。
现实: 净证实储量最近几年快速上升会巨大增加未来的净现金流，2021-2023年最近三年新增的“净证实储量”分别是9.28亿桶，11.35亿桶，12.23亿桶，过去三年合计新增32.86亿桶的净证实储量的价值，三年合计开采18.75亿桶，三年净新增14.11亿桶净证实储量。
动态上三年新增的32.86亿桶，按2023年的桶油净利润25.9美元+14.4美元的桶折旧=40.4美元的桶净现金流的价值，也就是过去三年的新增净证实储量的价值=40.4*32.86=1327亿美元的经营性现金流净值的价值，2019-2023年的海油资本支出分别是796亿，795亿，887亿，1025亿，1296亿，为何提及2019-2020因为投产2020年的新产能大概率跟前一两年的相关，2021的一部分新产能也跟前一两年的新产能有关，过去5年平均960亿的资本支出，假设过去2021-2023的新增净证实储量32.86亿桶是960*3=2880亿资本开支带来的，那么2880亿的资本支出带来1327亿美元也就是9289亿的经营性现金流净值，或者说过去三年的资本支出2880亿未来这些项目最终带来了自由现金流9289-2880=6409亿元。
另外，我们从年报业绩会周总提到的海油以35美元桶成本的核心竞争力优势为项目把关的信息，也就是新项目的未来桶成本不超过35美元的稳赚节奏。
中国海洋石油还有大量的已经证实但未建设和建设中的产能，也还很多已经发现具备巨大价值但暂时没来得及进一步明确的潜力，和未来潜在勘探价值的延续价值等等。
但是价值的绽放都需要足够的勘探，建设，和开采时间去实现，期间会有油价的波动风险但也可能会有波动机会，按布伦特过去20年平均74美元也不差。
海油它的存量现金流价值1.45万亿+0.09万亿净现金+移动三年大概6409的新项目的未来自由现金流创造能力的持续性，大概是它的自由现金流内在价值(非折现的)。
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