上周五，央妈取消了房 D 利率下限、降低了公积金利率和首付比例，这是刺激房地产需求的手段。而 ZF 减少土地供应，主动收储卖不出去的闲置存量房，则是削减供给的手段。一边刺激需求，一边削减供给，方能快速扭转败局。
但是据我观察，最近的供给削减手段，力度还是不够的。在上周五的吹风会上，关于收储存量房的说法是“地方以需定购，组织地方国企以合理价格收购一部分存量商品住房用作保障性住房”。这意味着，目前收储仍然是中央不下场，地方根据自己实际情况解决。
那么问题就来了。
目前地产库存压力较大的地方，地方 Z 务压力也普遍较大。这些地方不像一线城市、沿海城市拥有较发达的制造业、服务业，也缺乏独特的矿藏资源。可谓要啥没啥，缺乏税收来源，所以才只能靠卖地获取财 Z 收入。
现在让这些本来就没什么钱， Z 务高企的地方掏钱回购部分存量商品住房改造成保障性住房，难，非常难。
还有，收储如果要起到缓解房价压力的作用，不仅要在买走多余的闲置存量房库存，而且是不能在短期内向市场释放的。因为无论是经济适用房还是廉租房，都是向市场增大房屋供给。所以 ZF 回购存量房之后，要把房子捂在手里一段时间，等房价逐渐企稳了，才慢慢把房子又抛出来。
这意味着，地方掏钱买房后，这批房短期内不会提供任何收益回报。这又会拉低地方或者地方城投的投资回报率，地方化 Z 的压力又进一步增大了。
根据天风证券提供的数据测算，即使按乐观测算，要消化闲置存量房，需要购买7.7万亿平方米的房子，按全国均价9779元/平方算，所需要的资金也高达7万亿
所以，我们要重点关注中央（郭佳队），什么时候掏钱亲自下场收储？如果仅靠地方出手，那效果有限。地产就可能只是反弹，而不是反转。
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说到地产收储，我们还会想到另外一个行业---猪肉。当年猪肉价格暴跌，郭佳也出手收储猪肉。但是 ZF 收储，并没有推动猪肉价格大幅回升，推动猪肉股出现大行情。但是 ZF 收储，确实让猪肉价格在一个底部稳住了。
这是因为，收储虽然可以让猪肉的供给减少，重新调整供需关系，但是并没有让猪肉的需求大幅增加。猪肉的大周期并没有到来，在小幅反弹后，猪肉价格就一直在低位徘徊了
对于房价来说，也是差不多的道理。 ZF 入场收储后，重新调整了供需关系，但是并没有让房屋的需求大幅增加，地产的大周期并没有到来，在小幅反弹后，可能房价就只能在低位徘徊了。
什么时候房价会启动一轮新周期呢？
这取决于整个我们居民收入和购买力的变化。
这可能需要国内出现一轮新的技术突破。又或者出现一个好像是当年互联网行业那样的新兴行业。在短短20年带领一大批人致富，很多人因此进入了中产阶级。
总之，这必须是居民收入有明显增长后，房价才会迎来大幅增长，而不是像以前那样，掏空6个，透支未来30年的收入去买一套远远超过自己可以承受范围内的房子。随着“房价永远涨”这个神话被打破，很多人的观念也会逐渐转变。
虽然短期内，地产很难反转，但对于我们资产而言，仍然是较大的利好。
因为外资看 K 我们资产，就是担心房地产行业会爆出问题引发一场不小的危机。只要外资看到我们开始救市，有能力度过这场危机，我们资产本身的估值就会迎来一波修复。
我们的经济注定要跟地产脱钩，不可能重回老路，松绑拯救地产，只是避免房价过度下跌引发危机。未来新的经济引擎要么在制造业，要么在服务业，所以我们持有的组合内并没有配置过多地产相关的。之前地产股暴跌的时候与我们无关，最近地产股暴涨也跟我们无关。但是我们资产估值修复与我们有关，比如港股。
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@雪球基金 @今日话题 @雪球创作者中心 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $富时A50指数主连(CNmain)$ #反弹还是反转？地产链还在飙升# #房地产大招！住房贷款政策再度调整#