今年汽车价格战越发激烈，而且未来两三年很可能持续直至行业大量出清，谁能在汽车业最后这一轮最残酷的终局淘汰赛中存活下来？

如果只挑选一个最重要的观察指标，我会选毛利率这个指标。毛利率高的企业更有底气持续打价格战，能有更多的钱投入研发和推出新车型来迎合喜新厌旧的购车者，而且毛利率不包括研发费用资本化比率不同的差异，比较起来更公平。

为了更加公平，我们再剔除：1，吉利汽车这种大量资产在上市公司体外的标的；2，像上汽这种大量合资联营的标的；3，大量新势力这种直销体系导致毛利率虚高的标的；挑选比亚迪、长安和长城这三家以销售自主品牌为主、核心资产主要都在上市公司、以经销商销售体系为主的标的来比较。

2024年Q1，

1，比亚迪销量62.4万辆（其中出口9.8万占比15.7%），汽车毛利率28%；

2，长安汽车销量69.2万辆（其中出口10.9万占比15.7%），汽车毛利率14%；

3，长城汽车销量27.5万辆（其中出口9.3万占比33.8%），汽车毛利率20%。

结论：

一，充分竞争刺刀见红挤毛巾拼成本比生产和研发效率的制造业，国企干不过民企；

二，比亚迪的毛利率遥遥领先，而且在产能建设和自建出海运输能力以及海外经销服务体系跟上后，比亚迪正在快速扩大出口占比，同时加快推出30万以上新车型扩大高端销量，同时销量扩大带来规模效应降本明显，预计未来比亚迪的汽车毛利率会持续扩大领先优势。

#利檀5期# #2024投资炼金季# $长城汽车(SH601633)$ $比亚迪(SZ002594)$ $长安汽车(SZ000625)$