转//@估值的救赎: 这个角度很对。看每股收益增长可以很大程度上剔除银行股再融资对业绩的干扰。很多银行看似净利润大幅增长，但是其股本也在大幅增长。虽然蛋糕大了，但是分蛋糕的人也多了。最终每个股东分到的成长性其实也没多少。有的银行甚至在分红前突击完成再融资增加股本并也拥有分红。导致公司规模增长很快，每股收益增长也有一定增长，但是每股分红却负增长。
银行股由于留存资本全部可以用来补充核心一级资本，所以可以视分红为自由现金流。因此一个银行通常使用DDM体系来进行估值。这时每股收益增长和每股分红增长才是成长性的关键，净利润由于经常被再融资干扰，无法作为衡量银行股成长性的第一标准。$招商银行(SH600036)$ $成都银行(SH601838)$ $建设银行(SH601939)$