$东威科技(SH688700)$ $道森股份(SH603800)$ 【广发机械】复合铜箔产业链交流：站在试验线到批产的大拐点

昨天，我们邀请了腾胜科技总裁朱总为我们分享了关于复合铜箔产业的发展，一些感悟信息供大家参考：

1. 下游量产进度：当前处于从验证期导入到量产期的阶段。批量化生产预计在23年上半年。2022年Q3开始，经历设备调试（1-2个月），材料制作，设备交付到稳定生产需要爬坡时间（1-2个月），电池厂评测验证（周期3-4个月，或者长达1年）。

2. 设备良率：腾胜磁控溅射良率90%以上，设备已经更新到第2.5代，后端东威的水电镀也已经进入到第三代设备迭代。设备的进步推动了整个行业的量产进程。

3. 磁控溅射壁垒：1.如何进行低成本且大批量的生产；2.超薄材料，厚度的骤降对于设备的设计、控制要求增加；3.有机聚合物薄膜和金属材料膜层物性差异大，结合起来并具有很好的导电性、均一性、结合率，需要较强的技术支撑。腾胜为复合材料磁控溅射龙头。

4. 从腾盛和东威订单看行业的大拐点。腾盛目前市场份额较高，东威在后端的市场份额也超过50%。目前而且都已经有批量订单在手，二者都在持续扩张产能。我们认为复合铜箔这个细分赛道已经进入了量产阶段。

继续重点推荐设备公司，东威科技，道森股份。产业链公司重点关注腾胜科技。下游公司关注宝明科技，双星新材，万顺新材等