制造业绝大多数的产能过剩都是相对而非绝对的，因为取决于产能是否过剩有三个因素：一是消费者是否长期需要该类产品；二是消费者的需求与手中持有的可自由支配的资金正相关；三是供给端即产能投入资金会根据市场需要不断的进入或退出，这三个因素任何一个发生变化，供给与需求关系就将发生变化。

绝对过剩是产品永久退出市场前兆，消费者根本不在需要该类产品。如上个世纪30-40年代还在使用的马车、普通大众使用的胶卷、报纸、磁带随身听等，这类产品因为需求萎缩，但生产企业还没有意识并退出该行业产生过剩，这类过剩是不可逆转的。

石油作为重要的工业原料，只要有人类在，就会一直有需求。2005年至2014年，全球因为原油“求”大于“供”，价格暴涨而增加产量，每个企业认为高油价可以一直持续，又不愿意错过赚钱的大好时机，不断加大投资增加产能从而产生“牛鞭放大效应”，产能需求大大超过市场需要，2014年以后，尽管全球市场原油需求增长，油价仍然暴跌，全球市场用了近8年时间才去掉多余产能。

新能源汽车目前在国内产能是相对过剩，但是否会长期过剩，这个未必，取决于二点：一是放眼全球，新能源车产能主要集中在国内，如果全球各国出口壁垒政府能很好解决，国内产能将一下变得不足，还应该继续增加产能；二是新能源车取得技术突破，使用与油车同样便捷、安全，那么新能源车目前近50%的占有率会持续增长并取代油车，油车的命运就将和上个世纪的马车一样逐步退出市场直至消失。

长期看，这二点存在高度不确定性，国内市场又不断有新资金进入该行业，供给与需求失衡使得国内新能源车当下进入相对过剩阶段，同时因为关注度太高使得龙头企业股价高估，长期投资此类企业存在投资回报不足的风险。

站在投资角度看，理论上说最理想的投资节奏是产能增长几年后即将过剩前退出，供给不足时进入，分析企业内在价值可以大致判断出这个周期节点，因为供给不足时是企业赚钱最容易的时候，也是股价容易出现高估的时候。反之，产能过剩去产能企业利润虽然下降，带来的好处是市场会出现新的供给不足和股价低估，这给新资金进入好公司提供了良好机会，适时选择好市场节奏可带来很好收益。

站在行业选择上看，选择消费者长期需要的产品，产品又不会永久退出市场是最佳，满足这二个条件的行业只有“消费”与“医药”，这就是为什么美国长牛、百年企业基本集中在这二个与嘴巴相关行业的原因。