2020年已经在我们身后，除了挥手告别外，无可奈何。
（一）2020与2021通用四大底层逻辑
众所周知，2020年是机构主导行情的大年，30%以上的基金收益都是可观的，50%以上收益率的基金也遍地开花。机构集中报团主导了这轮波澜壮阔的核心资产估值提升的大行情，认真阅读了很多年终总结，我发现了一个有趣点：今年的收益率，是大部分机构与投资者的历史最高，甚至超过2015年的牛市，毕竟那年回撤如果没控制的话，相当于坐了个过山车。
这里，我想先2020年底层投资逻辑摆出出来，它同样适用于2021。先声明，这些逻辑来源于雪球的投一些非常具有大局观，前瞻性的智者，我以一个学习者的身份，发现、认可并吸收了这些逻辑。
底层逻辑都是宏观的，大方向。
1. 流动性宽松长期化。流动性环境将长期宽松，怎么理解呢？疫情后的各国都将出台各种措施刺激经济，最直接的莫过于M国的直接发钱，亦或者是出台各种救济法案，总之就是想方设法用钱刺激经济恢复增长，欧洲也亦然，我们国家也是难免走同样的路线。2020年全年的贷款利率都相对较低，可能很多人就设法套现了？跑题了跑题了，言归正传，流动性宽松长期化，在2021年必然适用，每股牛市进行了这么多年，A股的资产相对低估，这必然使得外资继续流入。
2. 估值前置的长期化。光伏与新能源汽车这两大主线，带给未来的预期是确定。长期的不确定性降低，确定的未来，就将导致估值提前到达。2019年的5G炒作，2020年的新能源车，光伏等，都是在一些人先看清未来，然后带动更多人看清未来，争相提前购入。提前将估值乐观最大化，早到的吃肉，晚到的喝汤，如果公司丧失成长性，高位购入者只能接盘。
3. 注册制带来的核心资产长期稳定上涨的趋势。注册制既加快核心资产的上市，也使得资金越来越集中于核心资产。2020年股市的二八分化，我们有目共睹，上证指数上涨14%，沪深300上涨27%，而创业板涨幅65%，首先指数分化就十分明显。指数的大涨，并不会让个股雨露均沾。具体上看，438只股票涨幅超过100%，2300多只股票时涨幅大于0的，而1700多只股票全年的收跌的。股市二八分化的趋势在2021年必然会愈演愈烈，甚至于九一分化。在注册背景下，想要获得长期稳定的收益，我们必须寻找并投资那些能不断创新创造的企业，只有这类源源不断为社会输出价值的公司，才可能立于不败之地。
4. 房住不炒的政策下，居民的资产流入股市的比例逐渐升高。而理财意识的觉醒，首选基金，这个结论也符合过去两年公募基金管理的资产不断提升吻合，明星基金经理发售的理财超额申购的新闻犹在耳边。资金的流入，一方面使得整个A股的资金池越来越大，注入了股价增长的直接动力，另外，这也使得机构掌握更大的话语权，机构主导的行情有望延续。
用上面的4大基本逻辑，来具体分析一个例子：2020年10月15日上市的金龙鱼。
首先，股价的增长的推手原动力是什么？想一想。资金啊！只有源源不断的新入局的资金，才能不推高股价，而什么支撑股价的上涨？确定性，准确的说是业绩增长的确定性。现在过头来看，为什么金龙鱼这个庞然大物上市之后，为何资金这么追逐它？以至于上市仅仅两个月，就获得外资的买入。我相信确定性是十分重要的因素！金龙鱼，中国多少人的粮油都是买它旗下的品牌？金龙鱼业绩不会暴增，但就是胜在确定性，稳定的增长，对于国外几乎没有利息的资本而言，就很有吸引力！注册制下，金龙鱼同样被当成核心资产对待，未来肯定是各种消费基金的购入对象。
（二）2020交易策略回顾
回顾，2020年，我选择的股票绝大部分都是业绩优秀，或者是当期业绩优秀。
优秀的标准：
1. 净利润增长40%左右及以上。
2. 超越分析员的一致预期，如果有分析师做过预期的话。
3.业绩与当前估值不匹配，也就是低估。
买入的时机：
1. 业绩预告或者财报之后。
2. 股价当天或者前天发生大幅上涨，5%以上为大幅上涨。
3. 当日成交量大增。
4. 前周成交量大增。
总结就是：我很少在下跌中购入，一般都是跟随成交量指标（自己心中暗自对比，还没有具体量化），择机买入。
由于2020年大盘是震荡上涨的，且很多时候真正持续上涨的标的都是机构主导的核心资产。在很长的一段时间这个模式一直在挥霍我的盈利，也导致了我的回撤较大。
（三）2021交易模式
在2021年，我依旧将减少对大盘的预测和依赖，但要结合板块的轮动，进行及时的调仓。具体的细节，具体而论。
择股的标准我将努力坚守以下标准：
1. 业绩超预期为主，业绩超预期的标准和之前一致，净利润40%+，或超越分析师的预期，或是与当前估值不匹配。业绩是股价升高的根本支撑。
2. 遵从四大底层逻辑，确定性的业绩增长，市值要中等偏上，谨慎购入五十亿市值以下的小公司，亦或者流通盘小。因为在机构抱团取暖的时代，小公司很难容得下大佛，得不到机构的青睐，很容易走过山车。就且用后视镜来看2020年的事实来看，年度收跌的1700+只股票，大部分是小市值的公司，尤其是跌幅20%。即使照目前市值再*1.25，大部分还是在五十亿或者百亿以下。再叠加业绩筛选，尽量剔小市值无业绩亮点的公司。
3. 在行业大势下，逻辑坚定，且有板块效应的情况下，可不考虑当期业绩是否能达到40%+的要求。这点十分适用于2019年底的新能源车的第一波上涨。新能源车的逻辑太强，贯穿了2020年全年，在2021年，强逻辑下的新能源车和光伏等都还会继续有亮眼表现。
4. 在确定的行业内选择超预期的个股，重点在科技、消费和医药，科技又以新能源车为主，同时结合业绩超预期进行筛选。在2020年及之前，我通常是由个股的业绩超预期，有时候采取考虑行业的逻辑，这种由下而上的选股方式，并不能切合四大底层逻辑。在2021年我希望能做好相应的调整。
5. 继续坚持机构认可、外资加仓的个股，跟随大资金的动向。这点是与四大底层逻辑契合的。
余下的择股标准，日后再继续完善。
选好股，还需要择机买入，买入的时机决定了趋势交易的胜败率。买点不好，会因为及时止损原则被迫卖出。
关于买入时机，有以下几点：
1. 在关键点位上的供需发生成交量的突破。 成交量的突破，一般也伴随着当天股价的较大幅度上涨。这也是我尽量每日浏览每日涨幅5%+的股票的原因。买入之前，必须注意过去一两周的周成交量是否在逐步上升。
2. 确定买入当天，早盘的股价成交量快速上升，在3%左右的时候就可以看出。这点需要周末提前看好下周要留意哪几只股票可能存在这要的放量，不然是发现不了的。
3. 在买入时，必须考虑大盘的走势。
4. 适度参与埋伏。在震荡市中，突破买入很可能是风箱中的老鼠两头受气，对于强逻辑的股票，尽量在回调下跌日适量买入建仓。这点在过去的一年中我实施得太少，这点是未来可以加强的方向。
至于卖出时机的选择，目前还没有很好的实践，由于我大多数情况并做不到价值投资一样忽视短期涨跌耐心持股，卖出的时机也必须是有规律的。
目前的情况是：
1. 认为要启动的，买入后两星期都没有启动的，且上下振幅5%左右，需要卖出。
2. 认为是可以中长期持有的，耐心持股。
3. 在该股上并没有理想的上涨幅度，同时又认为发现新的好时机，我会选择调仓卖出。
4. 8% 附近止损卖出。
（四）总结
对于2021年总体的期望，我希望自己在以下几点修炼：
1. 减少交易的冲动，降低交易频率。这点在2020年与2019年对比，交易次数已经是下降的。交易次数下降的方式：较为集中持股，毕竟我也是小资金盘，不必分仓太多； 耐心持有有中长期逻辑的股票。
2. 抓住行业的大势，不要纠结小鱼。现在回过头，我看到2020年分析的有些股票如长源东谷这种小鱼小肉，反而是亏损出局的。
3. 努力控制会回撤。控制回撤的能力是综合性的，贯穿选股，买入，卖出，止损等方方面面。
4. 学习并探索一套大盘研判的的量化体系。对于大盘的选择，我缺乏研判，我希望是通过对个股买入时机的把握，对冲大盘的趋势，也就是无视大盘的波动，这点被证明是错误，并没有比持股不动更好。
5. 多读书。一年在工作之余，完成10~20本书的阅读量！量化下来，每个月1~2本！投资的书，已经读过的耐心继续精读。
关于大盘的选择，我缺乏研判，我希望是通过对个股买入时机的把握，对冲大盘的趋势，也就是无视大盘的波动，这点被证明是错误，并没有比持股不动更好。
“钱在穷人那里就是消费，流通一次就转移了，而在富人手里就变成资产保留下来。”这句话我认为是很有道理的，底层的我们一定要学会积累，不论是知识还是资本。在2020年的全球大放水的背景下，贫富差距继续拉大，由印钞机出来的钞票，最后大部分被有钱人利用并赚走，强者俞强！
2021年，如果抓不住任何机会，差距又将继续拉大。#2020投资总结#