文中长债发行部分是这个逻辑吗?美国财政部减少长期美债发行规模→美长债利率抬升→减少EM资金流入,压低港股估值。
蜀中无大将,廖化作先锋。于是,近期的增量资金又变成了北向资金(下图红线),这在上周尤为明显。增量资金不愿意给场内存量资金抬轿,而倾向于另外开辟新战场,他们主要买入的方向是恒生科技、茅指数、宁组合这类长期被冷落的大盘成长股票,甚至是地产股,一度打出了“困境反转,高低切换”的气势。
在美元流动性收紧,美元指数上涨,美债利率上行的大背景下,美股、商品、BTC——几乎所有风险资产都在下跌。北向资金这位“廖化”的持久战能力怎样?这需要观察本周的一些重要事件:
1、美联储会不会放缓缩表速度(QT Taper),是这个月开始放缓,还是下个月开始?答案将在美联储议息会议揭晓。
2、美国财政部会不会减少长期美债发行规模?答案将在季度再融资公告(QRA)揭晓。
归根结底是一个问题:在鲍威尔从ON RRP偷偷放水的支持下(上图黄线),耶伦现在手头有弹药了(TGA余额较高,绿线),鲍叔和椰奶会选择冒着二次通胀的风险,从第二季度就开始开火,还是会将弹药留到下半年,在关键时刻给拜登助选?我倾向于后者。
当然,我的判断不重要,一切以本周重要事件的结果为准。
$H股ETF(SH510900)$ $恒生科技ETF指数基金(SH513580)$ $沪深300ETF(SH510300)$