4月25日调研录音整理，感谢炫城兄的分享@炫炫的城
1. 成本：阻容感平均单位成本同比均下降10%。
2. 研发：披露口径与公告一致。
3. 市场需求：终端市场需求回暖，公司产品应用领域持续拓展，产销量突破历史新高。
4. 产能：现有mlcc产能达到305亿只/月；对比2023年年初为235亿只/月。片阻产能现有规模650亿只/月。
产能利用率：均持续恢复，mlcc平均月产能280亿只/月，按现有产能利用率8成以上。片阻产能利用率7成左右。
5. 价格及策略：市场需求产能拉升，但价格竞争比较激烈；建立安全库存。提升核心客户交付能力和份额。
6. 库存：1-1个半月。终端和经销需求比较稳定。
7. 高端研发方面进展：25款mlcc高端产品量产，容量及耐压大幅提升；8款高精度薄膜电阻器量产，11款磁粉和电极浆料完成研发。
8. 汽车电子：客户持续丰富，交付产品交付能力提升。23年有5家新客户小批量交付合作，13家新客户完成审核认证通过，标杆客户交付能力持续提升。23年汽车电子增长同比10%以上，24年一季度部分客户订单实现零突破。
24年以来看，车规的销售还会进一步提升，三电也有进入，核心客户已批量交付使用三电的产品。客户和平台认证都在推进。
9. 原材料计划：关键材料国产化和自产化：阻容感关键材料自产化率从21年19%提升至24年35.52%，部分磁粉和内浆达到行业先进水平。持续提升自产化率。
10. 24年价格预期：目前稼动率产销率都在提升，后续还需要观察价格变化。
11. 祥和工业园进展：已累计投资48亿，一期22年已全线拉通，月产能50亿只，已调整为车规专线和高容品，产线稳定。第三期101亿只，23年3月进入投产阶段，产能逐步释放，已释放70亿只/月，定位为工控及通讯市场，主要投产工业级及消费级高容产品。
12. 各应用领域占比：家电超过30%，通讯超过30%，工控和车规各占10%，剩下10%+为其他（电脑周边、电光源）。收入结构上，23年电容营收占比提升，占4成；24年一季度4成多，产能和高端品逐步释放和交付。电阻产能规模比较大，还有进一步释放空间。高容的营收额占比3成，毛利率都在变动，比常规品毛利率高10个点，下游客户通讯、家电板块各类都有。
13. 电感扩产的考虑与计划：23年年中40亿只叠层电感扩产项目，1亿只一体成型电感扩产项目。电感也是核心主业，目前有30多亿只的产能规模。24年一季度一体形成电感已完成50%，上半年完成。叠层电感已完成设备采购和调试，已释放10亿只产能规模，24年完成50%，25年持续推进。
23年来看，下游应用对叠层电感率先恢复，订单、工艺设计都在增长和变化，叠层和一体成型电感需求比较好。下游应用阻容感差不多，配套销售带动，以家电和通讯为主，通讯为手机客户为主。工艺和成本都在行业内有优势。均价这两年比阻容更稳定，23年企稳回升，定制化更强一点，阻容更通用性一些。
14. 毛利率和利润预期：整体上扩产和折旧对毛利率影响较大，整体毛利率水平百分之十几。电容折旧压力最大，比电阻电感毛利低。在复苏的情况下开拓客户和提升交付能力。今年比去年信心更充足一些。从一季度看，通讯类和汽车类的占比有所提升，核心终端客户交付能力持续提升。营收和利润预计会有一个持续恢复状态。净利主要还是要看价格的走势。
15. H客户合作情况：非常靠前的重点客户，合作主要包括（1）H技术，基站、伺服器等方面交付高可靠性产品，工控类产品，（2）H终端，消费电子类产品，（3）车载类的交付。合作最大的是基站和高端通讯，消费和车载正在逐步拓展。基站业务占对方份额比较大，消费电子持续认证，增长较快较快。整体占公司业务比4%左右，在公司前五大客户内。