| 发布于: | 雪球 | 回复：17 | 喜欢：0 |
这两个方面分别对应了【成长】和【周期】，成长并不用担心，虽说不能线性外推，但巨石增速＞玻纤行业增速＞GDP增速，短期内并不会改变。什么时候玻纤行业增速＜GDP增速，再谈行业天花板也不迟。
至于阶段性需求转弱，则不是问题，反而会提供很好的买入机会。
这涉及到周期股的投资逻辑。我的经验是，别买那种一到周期底部就大幅亏损的企业，要买即便周期底部也还能赚钱无非是少赚的企业。$中国巨石(SH600176)$ $中材科技(SZ002080)$
谢谢回复[献花花]。请教，您认为，未来7年（2023-2029），中国巨石合计能够赚多少钱？2016年-2022年这7年里，中国巨石经营现金流净额之和是258亿，净利润之和是232亿，分红之和是76亿；2018-2022年这5年，中国巨石ROA平均数和中位数皆在9%左右，ROE平均数和中位数分别是19.6%和18%，负债率平均数是50%。当前市净率为2，用过去5年ROE数据，初始回报率大概9%，如果没有什么成长，似乎并没有多大吸引力？看年报里说，中国前三产能占全国产能的70%以上，提高市占率似乎比较艰难，那么您认为，巨石未来成长主要来自那些地方？会有多大的成长？@川北漫步 @发现红裤子
分众1200亿以上就准备卖了，理由是回报率不合要求。
现在估值，就是先估算一下公司未来十年合计能赚多少钱X，加上我希望年复合投资回报率大于15%，因此X/3是理想买入价，也即十年内企业赚到的利润总和是买入价的3倍，十年总投资回报率300%。
这个利润的含金量要高，企业盈利能力可持续性要好…然后因为企业十年后能继续经营，所以理想买入价格可略高于X/3，总之具体情况具体分析。
@川北漫步 @发现红裤子
我看您持有分众传媒，您的分众传媒估值是按照周期股来估值的吗？如果是采用类似席勒市盈率法，您估值是是不是也用的之前十年的平均净利润？巨石也可以参考分众的估值方法
请教谈不上哈，不一定对，巨石是周期成长，要用过去的十年去推（不是线性外推，它的利润是阶梯向上的）；神华是利润稳定，基本上未来十年年均450-500亿的净利润是有的。所以这也是企业不一样的地方
神华增长相对比较缓慢了，如果每年赚的钱都分掉，就基本还是1pb；巨石还有增长，当下的确是2Pb，但仍然有增长，3-4年后就是1pb；6-8年后就0.5Pb