缺口性突破,20cm封板,升浪就此展开。
$艾力斯(SH688578)$
关于季度环比,作下补充:
1、关于营业收入季度环比增长10.81%,有人认为放缓了,但是我认为超出了我的预期,因为环比增长来自新增病人用药,我以为扣除医保降价6.7%及春节前后大约20天就诊病人减少的影响,环比增长5%就不错了。
更科学合理地看待季度环比,应该是用药量人数数据,不妨还原如下:
(1)去年四季度用药人数:6.704亿元÷(5748元x3)=38877人。
(2)今年一季度用药人数:7.428亿元÷(5345元×3)=46324人。
(3)用药人数季度环比增长:46324÷38877-1=19.2%。
再用这个环比数据和每人每月价5345元来推算一下后三季度的用药人数和贡献的收入:
(4)二季度:考虑一季度春节因素环比增长调整为23.9%(19.2%x90÷72),用药人数为57395人,收入9.203亿。
(5)三季度:用药人数68415人,收入10.97亿。
(6)四季度:用药人数81551人,收入13.08亿。
全年合计40.68亿,与我在专栏文章用模型推算的42亿元相近。
再换一个角度讲,三个医保同类药物中的阿美替尼2023年销售37亿,安全性和疗效更好而且今年医保降价拉平价格的伏美替尼,为什么不会追上阿美替尼呢?
2、关于净利润季度环比增长30.93%,用这个数据(二季度35%)推算后三个季度净利润为:4.13亿、5.41亿、7.08亿,全年合计19.68亿,每股收益约为4.37亿,给予10%误差为3.93一4.81元。
以上推算仅供讨论。
艾力斯一个多数人看不明白的逻辑是持续用药人数,就象一个水池,水越积越多!