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$山西汾酒(SH600809)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$ 从图中可见，七年时间，洋河营收增加了1倍，老窖接近3倍，汾酒7倍多，同期股价是洋河50%，老窖是6倍，汾酒是15倍，不考虑分红。我一个观点，并不是因为白酒，回报率就高，还是要看估值，成长，特别是成长，是股价的第一推动力量，市场偏好给的估值也高。现在的估值也是汾酒最高，洋河最低，不知道16年时候三个白酒的估值如何？有知道的吗？那么将来，如果三个白酒增速都下降到个位数，甚至某个阶段一两年不增长还倒退，那么未来他们的股价大家又怎么投票呢？汾酒腰斩，老窖杀其次，都要杀估值。。。洋河的负增长预期是阶段性的还是未来会凋零。
洋河的过往十年，是不是其他白酒的未来缩影，除了大哥茅台，二妹五粮液，其他白酒是不是要重复这个路径。过往十年，白酒的商业模式，优点，得到了非常充分的普景，市场博弈充分，只能是表达充分了而不是不够，未来会不会反噬？$五粮液(SZ000858)$ @DeepSleeper11 很多乐观的人，已经用乐观表达了投票，他们真的是去价值投资收息的吗，如果股价连续多年震荡不上涨，甚至阶段性大跌，谁在背刺，谁来同盟。个人观点，白酒不管是股价，还是行业，都需要一次冷静。
10年前的洋河也是被大家认为是那个“靓哥”，危机之中甚至被认为是比肩二妹的存在，15年在大家一片鬼哭狼嚎中率先看到企稳的迹象，然而，大潮来临时，就连那个被扔进垃圾桶的酒鬼也能成神。依我看，只有当大潮退去时才能看出谁没穿裤子。如果把品牌力比作内裤，除了茅台，五粮，其他都差不多，一来二去，不外乎手法不同罢了，谁也不比谁更高明。
铁打的前二.流水的老三.业绩代表过去.除了茅台五粮液.白酒一旦销售来到三百亿业绩感觉就很难保持20以上的增长.到时估值自然就要下来
洋河的酒比古井贡好喝，这是不争的事实。不能因为古井贡营销很火，就认为古井贡的酒好喝。我个人感觉，洋河天之蓝以上，口感不错，并不比那些g20、f20差，但人家占了一个认知误区的光，以为20是年份呢，特别是某酒企把年份原浆霸占为公司商标后。
成长，持续的增长讲打败一切。费雪15条法则，第一条就是否有足够成长潜力。
五粮液老窖现在20不到的这样的估值，只要不是负增长，能杀到哪里去？如果考虑未来增速下降，汾酒和古井很有可能杀