//@黑色面包: 谢谢。端午安康！
$卡波特油气(COG)$ 和$Range资源(RRC)$ 的主要区别在于，RRC的营收中，30%来自天然气凝液（包括乙烷，丙烷，正丁烷，异丁烷）和轻质原油。最近天然气的价格回调很厉害，但天然气凝液非常坚挺，比起三月底大幅走高(我附图在答复结尾，这个图是$Antero Resources(AR)$ 的，不是RRC的，但他们的成分差不多，所以基本可以当作一个近似），因此COG受的影响要比RRC大。其次RRC本来估值就低，去除债务后的PV-10/股价值为17美元，现在6美元不到；COG的去除债务后PV-10/股价值16美元，和现在市场价格差得不多，所以两个公司股价发生变动的起点是不同的，宏观条件好转的前提下RRC除了盈利增长之外还可以赚估值恢复的钱，而COG主要是赚盈利增长的钱。最后RRC对冲了大概70%的天然气产量，COG几乎没有对冲，导致COG的盈利和天然气现货价格关联更强。

基本面的变化是天然气库存增加。今天的大跌是因为早上十点半库存增加了120 Bcf，这是历史上同年度周最大增幅，天然气价格大跌，拖累了所有的天然气股票。这是在我预期范围内的，库存增加主要是油价回暖shut-in的伴生气重新回来，未来两周天气极不配合（很凉爽），以及LNG出口依然承压。预计会持续到9-10月。长期投资者会更注重油钻机的数量，目前是198个，人类历史上有该数据记录以来最低，所以真正的基本面改善要等到今年年底。之前市场预期抢跑了基本面改善，现在预期的狂热减损，所以股票价格会有一定程度的回调。查看图片