有几个问题请教。第一，这个行业是一个需求主导且充分竞争的行业，生产型企业如果走的是爆品逻辑， 会不会很快被对手模仿，毕竟更上游的供应链重合度也比较高？而且下游零食量贩商其实也更有动力去突出品类而淡化品牌，这样会更有议价权。第二，零食量贩是有品牌效应的，比如零食行业，香港有优品360，阿布信屋等，主打的是全球采购能力；或者这类企业将来目标是，做成costco或者trader joes那种，依靠优秀的选品来提升自身竞争力。这样的话，上游生产企业的议价权就弱了。所以仅用利润率来衡量有没有投资价值似乎不太够？