峤博士

价值投资分析经典复盘①——邓晓峰购入国投电力

什么叫投资中高权重的信息，下文这种单纯谈论生意的言论，大家品一品：
“为什么会觉得这个生意很好？公司下属的一个水电站（大朝山）大约在2002年建成，2009年准备注入上市公司。它是135万千瓦，投资80多亿元建成，当时我看公司报表突然变成总资产只有40亿，借的银行贷款还有十几二十亿(具体...

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在黑漆漆的晚上，地上有两样东西。一个是黑乎乎的，有可能是黄金，也有可能是狗屎。另一个是500元现钞。
我们该捡哪个？价值投资者信奉“一鸟在手”，不为成长而来，也不拒绝成长，或许还有惊喜。

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张尧总当初买入陕煤复盘

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咖啡罐组合的观点源自罗伯特•柯比，1948年，他首次在《投资组合管理》杂志上发表了相关文章：“咖啡罐组合的概念起源于古老的西部，人们将自己的重要财物放在咖啡罐里，然后藏在床垫下面。最终结果是否成功，取决于你个人的智慧和远见，选择要将什么东西放在罐子里。”
这种观点很简单：尽你...

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回复@阿企笔记: 我觉着是个好企业，但是目前价位不怎么便宜，所以要继续捂，有跌继续加//@阿企笔记:回复@Demo大道至简:我是今年才重新买入的

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确实具备价值投资的一些特质，期待成长性分析

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回复@峤博士: 巴菲特和库姆斯讨论的内容98%是定性的。市盈率30倍的公司，你能算出来要达到营收运转率，它要怎么做。最差的生意投入无限，回报递减；最好的生意无需资本投入，却能实现指数级增长。
伯克希尔关注所有者收益(Owner's earnings)。报告收益与所有者收益相近是⼀个好的信号。//@...

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盈收有时有误导性。对冲基金绿光资本创始人大卫•埃因霍恩（David Einhorn）曾写道，大多数人只关注财务指标的时候，套利机会就出现了。你需要对会计财务数据进行调整，否则就会被误导。
比如，人们按市值计价伯克希尔，不考虑其真正的营...

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@天山龙江：《终极金钱心智》读后感
1、金钱心智最早在2017年伯克希尔股东大会上提出，有投资者问，如果巴菲特和芒格不在了，伯克希尔还会不会继续赚钱？巴菲特这么说，“伯克希尔的任何继任者，其资本配置能力和经验都肯定是董事会最重要的考虑因素。我管这叫作金钱心智（money mind）。”在...

巴菲特关于安全边际的认识——读《奥马哈之雾》笔记之二

1984年，为庆祝格雷厄姆和多德合著的《证券分析》一书发行50周年，巴菲特应邀在哥伦比亚大学发表了题为《格雷厄姆-多德镇的超级投资者》的演讲。在谈到格雷厄姆-多德镇的弟子们为何能够长期胜出时，巴菲特指出这是因为他们都有一个共同的智力结构：探索企业内在价值与市场价值之间的差异，然后坚持...

巴菲特价值投资的“七层塔”——读《奥马哈之雾》笔记之一

学习投资，当追溯经典，把握精髓，知行合一，不断精进。《奥马哈之雾》这本书是在学习@闲来一坐s话投资 《慢慢变富》一书时学习了解到的，很快便下单买回来学习。这本书以普通投资者对巴菲特投资思想的常见“误读”为“的”，逐个分析探讨，带领大家系统学习了解巴菲特的思想与操作体系，提供了一...

悟投资之道，享投资之乐——读张居营老师《慢慢变富》笔记之五（修养篇）

本章是张居营老师@闲来一坐s话投资 多年来很多佳作的“合集”，每篇自成体系、各中饱含感悟，值得细细品味，如同品茶咀嚼、回味悠长。
一、做快乐的业余投资者
①我们能有幸与优秀的企业一起，共同开创一段创造财富的旅程
我们拿着“一把快刀”，在股市之中专门寻找那些消费独占、...

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段永平：老有人说投资改变了我的一生，这个说法其实完全不着边际，因为投资没有改变我任何东西，但我确实找到了一件很有趣的事情做而已，就像学会打高尔夫球一样。
投资并没有让我觉得自己更有钱，不然很难拿得住一只涨了100 多倍的股票。要想拿得住一只涨了很多的股票必须要有很好的平常心(芒...

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芒格和费雪都曾强调过，不要想着赚好多次小钱，要守住优质企业慢慢变富。
@闲来一坐s话投资 《慢慢变富》：熊市持股要耐得住煎熬，牛市持股要抵得住诱惑。
@大道无形我有型 说要杜绝三种投机：一是做空。二是波段操作，其实是互相掏兜。三是指望抄到最低价。站在10年的角度看，买价比最低...

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霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中，强调了 精心构建投资组合的过程，包括：第一，潜在的投资清单（伟大企业）；第二，对它们的内在价值的估计；第三，对其价格相对内在价值的感知（乖离或错配）；第四，对每种投资涉及的风险及其对在建投资组合的影响的了解。

巴菲特：对垃圾公司，再高的安全边际也没用！

转自@沈良-宏观价值投资微博
If we find a problem with the competitive side of a company, it's impossible to foresee the nature of business for the next 5, 10 or 20 years, and investing is about predicting the future. You don't get rewarded for what has happened, yo...

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回复@遇见未来最好的自己: 波段操作降低成本，但更多还是要耐心持有，享受市场馈赠//@遇见未来最好的自己:回复@峤博士:我就没你那么高的定力
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散户乙关于定性和定量的示例分析

感谢@广予茶座分享整理
定性，好比有人告诉你左面树林有十只鸟。
定量，好比有人告诉你右面树林里，肯定有一只飞不动的鸟，但其余还有多少鸟不知道。
价值投资，其实就是要评估一下，如果我去左面树林，有可能一下抓到几只，但也有可能都飞了什么也没抓到...

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价值投资大佬的很多原则都是相通的

你需要的不是大量的动作，而是大量的耐心

去年以来，看好港股，逐步配置了重仓企鹅的恒生互联网ETF，最深时持有仓位亏损近30个点。二月份开始底部反转，偶有操作，但涨太快，确实拿不住。没有经历过完整的牛熊，确实只能算新手，做不到牛市清仓只有一次。目前，成本已拉开，耐心持有。