纽约时代广场旁的时代广场四号有一座康泰纳仕大楼，楼内设有代表性的金融交易中心，却没有一般证券交易所常有的各种硬件设施，取而代之的是一个大型的摄影棚，配合高科技的投影荧幕和欧美各国财经电视台进行即时行情报道的派驻记者。这里是纳斯达克，从成立伊始只安装了一大堆安静运转的电脑，到如今孕育出苹果、微软、英特尔等一系列全球知名的企业，这里已成为纽约文化、艺术、科技，以及财富的交汇之处。
1999年，在纳斯达克成立不到30年后，一座八层高的数据显示塔在时代广场拔地而起，曲面显示屏滚动出NASDAQ（纳斯达克）字样，标志着“新兴贵族”纳斯达克在不到30年的时间里就用它的财富传说追赶上了道琼斯指数，占领了这块广告要地。
事实上，就在纳斯达克广告点亮时代广场中心空地的前一年，一份提案被提交到了中国当时的全国政协会议上，这份提案表示中国需要有自己对标纳斯达克的二级市场——创业板。在这份后来被称为“一号提案”的文件上交后，创业板的筹建经历了十余年的波折。2009年10月，创业板在深交所诞生，自此开启了快速扩张的宏伟征程。
从诞生之初，创业板的定位就是中国版的“纳斯达克”，过往十三年主要为从事高科技业务、具有较高成长性的中小企业提供直接融资平台。全面实行注册之后，板块更鲜明定位为服务“三创四新”成长型创新创业企业上市融资，推动创业板形成了“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，提升了板块配置价值。而今年，我们迎来了创业板注册制三周年，创业板50ETF（159949）上市七周年。
一、创业板50指数概览
（一）创业板50指数简介
创业板50指数（399673.SZ）由华安基金与深证信息公司共同开发，在创业板指的基础上筛选市值规模大、流动性好、主营业务符合创业板特征的公司，为市场提供了投资创业板的优秀投资工具。编制规则中采取了如纳斯达克100指数的编制方法，剔除了部分与板块属性差异较大的行业股票。目前创业板50指数剔除农林牧渔行业股票，重点公司如温氏股份等，该项剔除使得创业板50指数更能够反映创业板的核心特征，具备更好的科技创新特色。
图：创业板50指数编制方式
（二）创业板50指数特征
具体而言，当前创业板50指数具有如下特征：
● 聚焦科技核心资产
二十大强调，坚持科技是第一生产力，加快实施创新驱动发展战略。当前国家的核心矛盾在于科技的发展，科技自强是时代的需要。未来势必集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。
创业板上市公司具有较高的成长性，而创业板50指数精选了创业板指成分股中的核心公司，行业结构上更偏向于高成长性的新兴行业股票。主要分布在新能源车、光伏、生物医药、电子、互联网等，其中新能源+生物医药占比约60%，电子作为指数第三大行业，在最近一次调仓换股中权重有所提高。长期来看，资本市场必然反映时代的需求与演进，创业板50聚焦科技核心资产，代表中国经济高质量发展的方向，具备长期投资价值。
图：创业板50指数五大赛道
● 盈利增长驱动力优势明显
盈利方面，创业板50指数的长期盈利能力高于同类指数。创业板50指数的高成长、高流动性、高beta等风格特征为其带来了业绩支撑与价格弹性。
创新成长类的科技行业股价增长的根本驱动力是盈利增长。创业板50指数一季度营业收入同比增长37.41%，归母净利润同比增长52.69%，高于同为创业板主题指数的创业板指，更遥遥领先于部分大盘宽基指数和成长性宽基指数，体现了极强的发展潜力。
图：创业板50与其他指数盈利增速对比
数据来源：Wind，截至2023年一季报
● 风险回报率占优
从区间年化收益来看，近五年创业板指显著跑赢其他宽基指数，而创业板50指数又进一步优于创业板指。与成长风格的科创50指数相比，创业板50指数也展现出超额收益，其原因在于，与科创50指数相比，创业板50中的公司更加成熟，多为行业地位较高、综合实力突出的成长龙头企业，相比处于快速发展阶段的科创50成分股公司，成长相对稳定性更高。
从夏普比率来看，创业板50近五年夏普比率为0.365，高于其他部分宽基指数的夏普比率，创业板50指数风险回报率突出。
表：创业板50指数与其他指数近五年业绩表现对比
数据来源：Wind，时间区间为2018年8月2日至2023年8月2日，其中科创50指数为成立（2020年7月23日）以来数据
● 估值处于低位
创业板50指数的市盈率走势与创业板指高度相似，但从2021年起两者的偏移明显增大。2022年以来，无论是创业板50指数、创业板指还是科创50指数，市盈率都经历了较为剧烈的波动。当前创业板50指数估值30.50倍，处于上市以来的4.72%分位，较前期估值大幅回落，考虑到创业板50指数核心成分股的高成长性和盈利能力，其当前具有较好的配置性价比。
图：创业板50上市以来市盈率（TTM）
数据来源：Wind，截至2023年8月2日
二、华安创业板50ETF
华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金（代码：159949.SZ，以下简称“华安创业板50ETF”）于2016年6月30日成立，于2016年7月22日上市，以创业板50为标的指数；同时设置A、C两类联接基金（代码：A类160422.OF、C类160424.OF）以满足不同类型的投资需求。华安创业板50ETF采用被动式投资策略，基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。截至2023年8月2日，基金规模已达175.56亿元（数据来源：Wind）。
华安创业板50ETF紧密跟踪创业板50指数，近一年基金年化跟踪误差为0.316%，优于同类宽基指数ETF。
表：华安创业板50ETF年化跟踪误差
数据来源：Wind，截至2023年8月2日
华安创业板50ETF的市场参与热情也在逐渐高涨，其机构投资者占比自2018年以来显著提升。截至2022年年报，机构投资者在创业板50ETF中持仓占比为43.46%，个人投资者占比56.54%，基金份额持有人数逐年增长，目前累计户数超16.3万户。
图：华安创业板50ETF机构个人持仓占比
数据来源：Wind，截至2022年年报
图：华安创业板50基金份额持有人户数（户）
数据来源：Wind，截至2022年年报
作为追踪创业板50指数的规模较大的基金，华安创业板50ETF流动性呈现明显优势。近年来，华安创业板50ETF成交额迅速提升，今年以来日成交额均值为7.31亿元，成为投资者配置创业板市场的理想工具。此外，华安创业板50ETF也是融资融券标的，可参与两融交易，给了投资者更多的投资操作空间。
图：华安创业板50ETF基金规模
数据来源：Wind，华安基金，截至2023年8月2日
图：华安创业板50ETF成交行情
数据来源：Wind，截至2023年8月2日
创业板成立至今已近十四年之久，从曾经的互联网传媒引领潮流，到如今以新能源崛起为线索的电力设备成为权重行业，剧烈的权重变迁背后，是中国产业升级的缩影。对于一家公司而言，在面向创新、面向成长、面向蜕变的创业板中，将新兴与优质结合并不容易。而作为囊括创业板优势成长产业、布局成长风格的纯粹指数，创业板50指数在我国经济高质量发展转型过程中扮演着重要角色。从金融学的角度来看，50只股票可以适当分散大部分的非市场风险，有利于帮助投资者分享创新成长产业的发展红利。
当前中国宏观经济正处在加速的转型升级过程中，科技成长、消费、创新驱动成为未来经济增长的主要动力。中央将科技创新提高至重要位置，新能源、半导体、创新药等高科技产业持续获得产业政策扶持。对于看好创业板发展的投资者而言，投资创业板50ETF是把握时代发展的便捷工具。
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$创业板50ETF(SZ159949)$ $宁德时代(SZ300750)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$
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风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。
本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。