后来加入了品谱?
之类的)
消耗品是最稳定的收入来源,不受经济周期影响。68%的美国家庭拥有宠物。
以消耗品和服务带来客流量,促进非消耗品的购买。三分之二的门店里提供全服务兽医医院Banfield,有两百家宠物酒店。
软肋:
电商竞争,比如$亚马逊(AMZN)$
(可能的反驳点:狗狗的粮食太重邮寄成本太高,电商赚不了钱,迟早会停止烧钱。兽药电商$PetMed Express(PETS)$搞得好主要是因为产品重量轻)
最受电商影响的产品:消耗品里重量比较轻的产品,和非消耗品里比较标准化的大额(big ticket)消费(可能会出现和$百思买(BBY)$ 类似的情况,顾客到店里看了货然后上网找最便宜的)
比较不受电商影响的:比较重的消耗品,比较小额的非消耗品(不要小看小额消费,这些顾客不仔细思考的小开支往往毛利很高),自有品牌产品(大概占35%的商品销售额)
数据:感兴趣的可以阅读一下IBIS的这个宠物消费产业报告
网页链接
如果大市按照先前这种势头走下去那么一年半载确实会有被收的可能... 现在不到7x的EBITDA multiple对比当年PETC被收的9x EBITDA确实是有溢价空间。
$Petsmart (PETM)$ 这个业务现金流又足又稳定,这个生意简直就是为PE度身定做的。
现在这个价钱加上30%溢价的话,卖给PE基金,加上廉价的杠杆应该回报会不错。