原文于6.5首发于飞熊投研，本次发布已进行数据更新，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.
选择逻辑：腾龙股份 603158（汽车零部件、燃料电池）
1.专注于汽车节能环保零部件
腾龙股份专注于汽车节能环保零部件研发、生产和销售，主要布局汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大板块，其中汽车热管理系统零部件板块主要产品为汽车空调管路、汽车热管理系统连接硬管及附件，汽车发动机节能环保零部件板块主要产品为EGR（汽车废气再循环）系统、传感器、汽车胶管。同时，2020年公司收购新源动力，进入氢燃料电池领域。
公司主要客户包括本田、沃尔沃、福特、大众、马自达、标致雪铁龙、吉利、上汽、通用五菱、一汽、长安、长城、东风、广汽、北汽、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等多家国内外汽车整车制造企业，也包括法雷奥、马勒、翰昂、大陆、博世等国际知名汽车零部件系统供应商，并通过系统供应商配套于特斯拉、玛莎拉蒂、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、丰田、大众等全球知名汽车品牌，产品远销欧洲、北美、东南亚、南美等地。
2.中国汽车零部件市场稳定，新能源细分领域迎来爆发
根据中国汽车协会数据，2016-2021年中国汽车零部件市场规模由3.46万亿元增长到4.90万亿元，年均复合增长率约为7.2%，预计2022年市场规模达5.20万亿元，整体市场规模较为稳定。自2020年下半年起来新能源汽车销量迎来快速增长，推动细分锂电池行业持续景气。2016-2021年中国新能源汽车销量从50.7万辆增长至352.1万辆，CARG47.3%；同期动力电池装机量从28GWh增长至154.5GWh，CAGR达到40.7%。2022年新能源汽车行业依然延续景气向上趋势，第一季度国内新能源汽车销量达到124.9万辆，同比增长142.7%；动力电池装机量达到51.3GWh，同比增长120.7%。
公司是一家专注于汽车节能环保零部件研发、生产和销售的国内领先的汽车零部件制造商，公司依托汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大业务板块，为客户提供广泛应用于传统发动机汽车、混合动力汽车、纯电动汽车等汽车节能环保产品。
汽车热管理系统零部件业务板块主要产品为汽车空调管路、二氧化碳热泵系统阀组集成模块、汽车热管理系统连接硬管及附件；汽车发动机节能环保零部件业务板块主要产品为EGR（汽车废气再循环）系统、传感器、汽车胶管。此外，公司还生产汽车制动系统零部件，电子水泵、车载无线充电等汽车电子类零部件。
3.汽车热管理管路系统收入高增，募投加码新能源产能规模
2021年，公司汽车热交换系统管路及附件实现收入12.38亿元，同比+48.17%。年内汽车热管理零部件销量达6676.03万套，同比+15.06%，小于收入增速，主要系配套新能源车的管路系统单车价值量更高，贡献了主要收入增量。
预计未来公司管路系统配套新能源车比重持续提高，业务收入增速将明显上升。在此背景下，2022年3月公司变更募投项目，将波兰基地和欧洲研发中心部分项目资金投入安徽（150万套）、广东（150万套）和湖北（50万套）新能源汽车热管理管路系统项目中，产能规模继续扩张。
4.氢燃料电池受到重视，碳中和背景下前景可期
当前，全球各国面临资源枯竭，环境污染，但传统燃料使用量仍居高不下的严重问题。在这种背景下，各国纷纷寻找传统化石燃料的替代方案。氢能作为新型清洁能源，其使用过程无污染，热值高达140MJ/kg，远高于煤炭与石油，还克服了传统清洁能源存在的随机性大、波动性强等严重缺点成为解决能源与环境问题的不二选择。另外，氢能可以储存废弃能源、能够推动化石燃料向绿色清洁能源转换，可以说氢能是未来能源革命的颠覆性方向。
随着人们对氢能行业的关注度持续上升，氢燃料电池产业处于迅速扩张期。全球燃料电池市场规模由2012年的4.68亿美元上升至2020年的36.92亿美元，出货功率由2012年的167MW上升至2020年的1319MW。
控股公司新源动力是中国第一家致力于燃料电池产业化的公司。主要从事氢燃料电池膜电极、电堆模块、系统及相关测试设备的设计开发、生产制造和技术服务，处于产业链中游核心位置。
公司自成立以来即承担国家科技部“863”计划重大专项——车用燃料电池发动机研制课题，创新成果涵盖质子交换膜燃料电池发动机系统关键材料、关键部件、整堆系统各个层面，拥有自主知识产权专利技术近400件。
5.研发投入稳步增长，产品矩阵持续丰富
2021年公司研发费用1.02亿元，同比+12.04%，研发费用率4.64%。年内公司增设腾龙研究院，由研究院统筹业务规划和项目研发，目前部分研发产品已通过客户验证，完成产线安装调试具备量产能力，包括传感器、电子水泵、车载无线充电等，其中车载无线充电年内获得长城、吉利等主机厂客户项目定点。预计未来公司产品线持续扩张，逐渐向热管理总成化方向发展，单车配套价值量和毛利率水平有望提升。
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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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