截至目前，银泰黄金、山东黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金、中国黄金、紫金矿业和恒邦股份在内的8只黄金股披露一季报。（来源：财联社）
*涉及个股不作为推荐，紫金矿业（A股、H股）、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、中国黄金（H股）、恒邦股份均为黄金股ETF（159562）$黄金股ETF(SZ159562)$ 持仓股。
其中，银泰黄金一季度净利润同比增长69.73%，山东黄金和湖南黄金一季度净利同比分别增长59.48%和52.58%，中金黄金一季度净利同比增长43.73%。
环比方面，银泰黄金、中国黄金和湖南黄金Q1净利环比分别增长64.43%、56.14%和54.81%。（来源：财联社）
一季度，上海黄金交易所9995黄金均价489.62元/克，环比+4.05%，SHFE铜均价6.94万元/吨，环比+2.21%。
机构点评：金、铜双轮驱动，量价齐升+成本显著下降，上调铜价预测
华泰证券将2024/25年铜价预测从8,800/10,000美元/吨上调至9,500/11,000美元/吨以反映比预期更紧张的铜精矿市场、中美制造业复苏共振、全球电气化/AI加速发展带来的铜需求扩张、印度东南亚等新兴发展国家对铜需求的拉动以及铜较强的金融属性。
目前铜精矿市场TC/RC仍处于低个位数水平，显示铜精矿现货市场非常紧张，同时2025年开始全球铜精矿增量预计将出现显著的下降，中长期供给端仍是支撑铜价上行的关键力量。需求端，光伏、风电、新能源车、储能、数据中心等新需求将持续拉动全球铜的需求扩张，华泰证券预计全球精铜需求2024/25年将增长3.2%/3.4%。
$黄金股ETF(SZ159562)$ $紫金矿业(SH601899)$
数据来源：Wind，华夏基金等。
风险提示：ETF二级市场价格涨跌不代表基金产品实际净值表现，涉及个股不作为推荐。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
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