$雅生活服务(03319)$
雅服：弱于大市沽售。
下调雅服目标价由0.15hkd至0.09hkd，下调幅度为40pct，在于随着雅居乐的状况越来越危重，吸血雅服的程度只会越来越厉害。同时雅服的应收款明降暗升，金融资产大幅攀升，种种迹象表明了被吸血雅服最终卖出业务、资产的预期。在没有消息落地表明雅居乐不再吸血雅服前，我依旧坚持雅服0.09hkd的目标价。
没有证据可以表明雅服可以维护其永续资产，无法判断雅服是否不会变卖业务，无法判断雅服未来的营收是否不会缩水。这使得我们在时间的推移中计入更坏的打算，雅居乐对于现金的需求只会越来越大。