所以为啥周期股得跌到全行业都快活不下去,才能投资,就是这个原因。很多指标是动态的,具有强反身性的。这其实也很好理解,景气与非景气时,同一商铺的租金是不一样的,而很多人给其的估值是按照景气时租金算的。
重置成本是动态的。
花街名言,小麦涨价时,没有小麦,小麦跌时,没有人买小麦。同理周期股高位时“没周期”,周期股低位时也“没周期”。
正因为其周期波动性极强,且具有很强的不可预测性与迷惑性。所以估值都采用PB,甚至采用重置成本来确定投资安全边际。
贴张煤炭股的PB Band,看看这么多年以来周期底估...