贴张煤炭股的PB Band

其实港股估值低，AH溢价高，并不是因为啥红利税什么的。而是港股港币定价，港币底层是美元，这个是巨大的不确定性。
比如，你觉得目前美元潮汐周期处于啥位置？是鹰酱衰退降息，还是不降息 for longer，甚至不得不再加个25-50BP，特别不好说吧？
这就是底层定价货币的不确定性造成的，这个有多大影响呢？强美元潮汐会压着港币到弱兑换区域，然后市场港币流动性就会被回收变成“流动性焦土”，港股就跌跌跌。而美元潮汐退潮，又可能人民币变强，拿着港股汇率计算被噶，买过港股的人都体验过的。
由于金融底层充满了不可预测性，H相对于A必然大幅折价，不大幅折价才是不正常的。港股想一个定价，就一个办法人民币定价交易，否则基本无解。
$恒生指数(HKHSI)$

A股老规矩，没玩过周期股的，最后必然要交一次高昂的学费。老股民为啥都特别小心周期股，因为基本都交过学费了，至于机构，学费又不是交他们自己的钱。这些人都不明白一个道理，就是投资的风险盈亏比。就算你能拿股息，一年5%，但是现在估值偏离历史均值50%，要是跌到底部估值就是3折。为啥周期股每波行情结束都那么惨，因为杀的不只是业绩，而是流动性溢价估值。

当初16年钢企亏到几乎家家带帽，净资产有些都亏成负的了，当时就是之后6年行业大牛的历史性底部，这些所谓吃息的价投敢买吗？

所以为啥周期股得跌到全行业都快活不下去，才能投资，就是这个原因。很多指标是动态的，具有强反身性的。这其实也很好理解，景气与非景气时，同一商铺的租金是不一样的，而很多人给其的估值是按照景气时租金算的。

对了今天忘了说了，内资找个由头，狂拉AH超高位的高股息，内盘很多高位品种要小心了，这是个手法。
$恒生指数(HKHSI)$

煤炭企业的重置成本可以看信达证券研报了解一下，你可能会对煤炭企业的真实PB水平有不同的看法了。

对了今天忘了说了，内资找个由头，狂拉AH超高位的高股息，内盘很多高位品种要小心了，这是个手法。
$恒生指数(HKHSI)$

泡你黑煤炭应该一两年了吧，我建议别光嘴炮了，直接做空，真像你说的跌到30%，你做空能发大财的

历史超高位做了个双头，横破趋势了。

泡老师，也许煤炭一季度业绩是全年最低点……

周期股的周期性波动是常识. 其实本轮周期去年就触顶了,奈何突然挂过一阵高股息风;
目前又被拉升到周期大顶部. 遵循投资常识有时候很简单,但很多时候极其考验人性
$煤炭ETF(SH515220)$ $陕西煤业(SH601225)$ $中国神华(SH601088)$

想看煤炭瀑布的心情一天比一天迫切，
抱团资金真牛逼，真讲义气，不仅不跑，还继续拉

随然我也不看好煤炭今年的超额，但你这种看pepb研究煤炭的，有点让人笑掉大牙。煤炭储量变化，煤炭开采成本变化，未来5年电煤之间需求变化，等等等等，真要唱空，请专业点，否则，很xc

1、看20年。2、看茅台的分位数。

所谓战术勤奋掩盖不了战略懒惰，是指46年的国军，总是研究现代步兵战术、美式火力覆盖、步炮协同、步坦协同，从不研究兵源结构、经济框架、土地改革、士兵政治素养，不知道解放区经济早已从崩溃的金本位过渡到了崭新的粮食本位体系。