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2.成长逻辑:市占率的提升,渗透率+市占率,床垫市场大有可为
3.慕思的股权投资
傍上欧派大腿,感觉不知好坏,只有量,没有价;与美凯龙的关系,挺有利于抢占商场好位置的
4.应收账款占比极小,净营运资金为负数,良好的生意模式
二、渠道分析
1.经销是主流、直销在下降(直销和做代工差不多,降低比例是明智之举),电商在增长;电商目前占比仅次于经销,但占比呈逐年上升趋势,2018-2021 年从 10.48% 上升至 13.69%;对比喜临门的线上占比20%,的确很符合我们日常观察,喜临门网商遥遥领先
2.受疫情影响,线下的销售影响极大(占比87%)
三、产品与产能
1.新增沙发门类;增长迅速,喜临门沙发规模(10亿)、顾家(100亿),还属于小弟
2.新增产能分析:现阶段只有华南和华东的生产基地,比不上其他软居的全国布局的生产基地,本轮募资,固定资产有翻倍的增长(15亿到30亿)
四、结论
1.优点:产品毛利高、生意模式好,在软床、床垫类形成了自己的品牌壁垒;原材料高位,呈下行趋势;地产回暖,短期业绩较好
2.风险点:高毛利率是否可以长期存在?新产能建设周期需要2年,在当前产能利用率已经达到100%的基础上,短期的产能增长主要是依赖委外生产?从床垫行业杀入沙发的效果如何?
$慕思股份(SZ001323)$
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在没有选择的时候,坚守就是最好的选择
又补了些仓位,有没有一样操作的
投资不能随波逐流,一定要死守
坚决买进,不给庄家留余地,机会就在此时
好纠结,现在要不要建仓!!!
确实
明天再跌的话,我打算卖喜临门开仓一点慕斯了
沙发床垫产能全国布局还有很大扩张空间,未来几年业绩增长不成问题
中国肯定是床垫会比沙发集中 沙发要美观 就不可能大家都买一个牌子 床垫主要是功能性的 美观是其次的 芝华士舒服是舒服 就是超级难看