有个朋友创业做电商，初始资金50万（其中部分钱是借的），12年赚到1个小目标，复合收益率55.5%。在小资金阶段，做投资的赚钱速度很难赶上做生意，如果拿50万本金来炒股，年化收益率20%，12年做到446万，这已经是非常厉害的水平。他的资产增长速度比较快，表观是因为连续12年保持正增长，年利润也逐步从十万级跨越到百万级，再到千万级。部分原因，用他自己的话说是，他选品的成功率很高，接近100%。他选品是在几万个产品需求里面寻找最适合的点，具体策略是先找到一个锚点，摸清后再扩充同需求，形成系列做线，再研究同用户画像做面；一个点成功拉一条线，一条线成功扩一个面。看着他一路走过来，白头发多了很多，就是经常满脑子想各种问题，他说，“充分竞争激发出来的战斗力和每一个细节的优化是无法想象的。”类似地，如果谁的胜率很高，炒股连续12年正收益，而且选股成功率超过90%，他的总收益率也会很高。但实际情况是，往往有些年份是赔钱的，而且选股成功率能达到60%-70%就很厉害，有赚有赔抵消掉不少收益。有时候炒股搞来搞去没赚到多少钱，可能是因为自己一直没找到那个聚焦点进入正反馈的状态，或者专注投入程度远远不够。
他去年想过整合一些供应链合作方做成一家新企业，再引入外部投资机构往上市去走，但对方要求签对赌协议，做业绩承诺和IPO上市承诺，6年内不能上市要回购股份。他考虑风险后选择放弃，筹划上市要增加几千万费用，最终成功上市存在很大不确定性，搞不好可能把多年的积累都搭进去。年前刚聊过一次，他跟我说，做生意稳住现金流比追求发展更重要。他随时都在想退路，评估如果公司搞砸了还会剩下多少钱，他必须永远保持足够的现金支付所有供应商的应付款项、员工的工资和解散公司的赔偿金以及一家人的养老钱，这笔钱在任何时候都不会动，除此之外的剩余资金才会考虑投入一些成功率高、需求大的新品；如果把每年的利润都投入新品，可能一朝回到解放前。我最近的体会是，做生意和做投资都是高风险的事情，一个缺少风险意识和有效风控手段的人，很难做到长期低失误率和高成功率。有阶段性运气的加持，靠激进操作、承担较大风险赚到的钱，说不定哪天就把利润全部吐出去。