这家公司目前是低估,但绝对不值得长期持有。roe乏善可陈,净资产增长,可能很多还来自物业价值重估。
1.母持有60%多的子,净现金几亿,百来亿的持有物业(见图)。
2.母每股净资产67.3元,子每股净资产28.9,大概是2.3倍。
3.母公司的自有资产2022年总资产是85亿,租金收入是6亿,净利润约4亿。
为何陈家自己增持母公司,而用母公司的资金增持子公司?
大侠自认为是:
1.子公司是地产的主体,市值的维护有利于融资。子公司负债多,经营净现金大部分都用于分红。
2.母公司派息率只有40%左右,每年留存了大量的现金,有能力增持子公司股份和买一些便宜的资产。
3.母公司当然可以回购股份,但是第一母公司流动性太差,第二陈家可以趁着母公司低迷,增持母公司扩大股份。大侠也是如此操作。
如果可以买港股,当然是买集团,这不是选择题,这是明牌。
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$恒隆集团(00010)$ 的派息率45%,股息率7%;$恒隆地产(00101)$ 的派息率90%,股息率6%。恒隆集团母公司基本上没有负债,零星一点资产,大部分就是持有子公司的股份。至于每年增加的股息有啥用,大概率就是买点子公司的股票吧。
至于问大侠会在这两家公司如何选,其实这根本不是选择题,因为没...
$恒隆集团(00010)$ 除了股息,每年还会增持一些$恒隆地产(00101)$ ,
2023年报后,已经600万股,应该会继续。
2022年中报后,增持3430万股,股息如果是10亿,增持费用大约是3.5亿。
2021年中报后,增持6400万股,股息如果是10亿,增持费用大约是8亿。
这部分增持,是隐形的分红。
恒隆集团应该还会买一些资产,就不另外计算了。