一旦石油不景气,石油的成本一般都会下降,油服,耗材,能源,设备,人工,都会下降。
另外如果一旦低迷预期持续,勘探和资本支出就会收缩,2022-2023年勘探费分别是140亿,和137亿,但同时新建设产能替代率是182%和180%,什么意思?类似开采了100的量,但当年建设了180的新产能,如果预期低迷持续,勘探费用大概可以减少40-50%,所以石油的低迷期的成本是会下降,但只杀价不杀产量反而降低成本。
而煤炭的低迷期间不仅杀价格还杀产量和减产会大幅提高单位成本,单位成本快速上升是非常隐秘的强大杀伤力。
通过多年的精进,海油的非税桶成本已经从2013年的39美元下来到了2024Q1的23.5美元,汇率也上升了,天然气价格也市场化了,世界最大边际产能恰好也钝化背离了,于是油价在不是突发大型喂鸡或其他大事,也降低不了哪去。