$雅生活服务(03319)$ $碧桂园服务(06098)$ $建业新生活(09983)$
1、现金除权。
和关联地产公司的应收账款，借款等无法收回，类似于分红除权，就当这部分收不回来了。
2、每平方利润下滑，导致当期利润下滑。
非业主增值业务业务规模和利润率同时下滑。之前地产公司给予的很多非业主增值业务，该部分利润丰厚。随着地产退潮，业务规模和利润率下滑严重。
业主增值业务规模也出现下滑，这部分主要受经济环境影响，比如家装业务，二手房买卖。
目前的利润水平比较真实，没有太多水分了。最近各大物业公司发布的半年报也基本验证了这一点。
3、业务增长率下滑。
由于现金被占用，外延扩张收缩。2022和2023年上半年来看，并购活动基本停滞。一是大家都没钱了，二是现在的物业估值太低，也不愿意出售，除非揭不开锅了。买卖意愿都下滑已经是不争的事实。
此外，关联地产公司销售下滑，导致关联物业合约减少。行业整体如此，特别是民营地产公司更为明显。