我会写一系列关于“碳周期、长周期”的文章，因为太重要了。《地产周期落幕，碳周期开始》只是个引子，这是系列文的第一篇。
我很多次说，这波周期之所以复杂，是因为同时混杂着货币放水周期、疫情扰动周期、美国基建周期、碳中和环保周期。这里面最可怕的是碳中和环保周期，一直躲在疫情和放水的身后，让你误以为这只是个短暂的、微小的事件，似乎疫情结束，这一切就能结束。不是，其实根本不是。
碳周期，才是这波周期的周期之魂，它是一个漫长的事件，影响深远。
昨晚默沙东的新药出来，大家很激动，很多人认为疫情要结束了。美股的疫苗股昨晚很多都因此大跌，但周期股却在大涨。其中美股里的化肥股，都在大涨。美股磷肥钾肥龙头 $美国美盛公司(MOS)$ 接近新高、尿素龙头CF工业控股创新高、加拿大化肥龙头Nutrien新高、以色利化肥龙头（也是云天化以前的二股东）ICL也新高……
所以务必要把碳周期从疫情周期中识别出来。否则你会错过这波周期中最亮眼的东西。真正让我产生对“碳周期、长周期”认识的，其实是 $湖北宜化(SZ000422)$ 年报问询函回复中的一段话，我在直播中引用过。我第一次看到的感觉就是：我X，这行业牛逼了！
我们来看一看，每一句都值得好好解读、琢磨：
1.公司主营业务为化肥、化工业务，属于强周期性行业。
解读：这句话说清楚了，是强周期。强周期的意思就是业绩弹性特别大，周期来了，利润迅速翻滚。你看什么资产负债率都没意义，一波景气，负债率就下来了，就像10倍股中远海控。
2.2012 年以前，该行业经历了长达 10 年的景气周期。
解读：这句话告诉你，这行业不但强，还是长周期！农业是长周期、化肥也是长周期，好日子会好久，只有完全不懂周期的人才会觉得化工是今年爆赚，明年又亏损。这不是什么疫情周期那么短暂的事件。像猪瘟催生的猪肉周期，新冠催生的口罩、手套、疫苗周期，这些都是事件周期，轰轰烈烈而短暂，疫情结束，疫情周期就结束。农业周期、化肥周期很长。所以啊，“磷三杰”才热了几个月，你就觉得周期见顶？幼稚！
3.自 2013 年起，化肥、化工产品供求关系发生变化， 相关产品市场价格快速下降后持续低位运行，行业出现大面积亏损，这种状态一直持续到 2017 年。
解读：这是讲述之前难熬的行业低谷期。这段时期，中国磷矿开采没有限制，产量一路上升。明明不是全球最大的磷储量国，却开采了全球最多的磷矿。同时产生了大量污染。供过于求，导致全行业亏损。
4.2018 年，化肥、化工产品市场价格因供给侧结构改革出现反弹。
解读：这是讲碳周期真正的源头，也是“双碳”、“双控”的前身——供给侧改革。对磷来说，是国家决定减少磷矿产量，出台《长江保护法》、搞长江“三磷整治”，环保督查。每年的磷矿开采限制越来越强。比如“磷都”宜昌（这里盘踞着兴发集团、湖北宜化、湖北三宁三大磷企业）在2016-2018年磷矿开采限制分别是：1400万吨、1300万吨、1000万吨，这些供给的收缩，使得磷资源开始反弹。
另外， @只买印钞机 挖了个料，很重要：2017年，全球磷储量最大的国家摩洛哥，其唯一的磷业垄断国企，也是全球最大的磷复肥企业OCP造访亚洲第一、世界第二的磷复肥企业 $云天化(SH600096)$ 。OCP表示磷肥行业供给侧结构性改革应扩大至全球范围。OCP会在增加产能的同时控制住当期产量，并一直致力于开发新的市场来缓解行业竞争压力。全球老大老二产量国联手控产（老三美国就不说了，很早就不太出口磷矿，很鸡贼的进口），无异于一个磷肥OPEC，这就是全球磷业转折的起点。其它化工品也出现供给侧改革下的价格反弹，这就是任泽平当时说的“新周期”。
5.中美贸易战又使得这轮反弹在 2019 年中断。2020 年一季度，由于疫情原因，化肥、化工和其他行业一样进入严冬。
解读：可惜，好景不长。贸易战来了，打乱了碳周期节奏，2020疫情又来了，直接让化肥、化工行业进入冰点。但实际上，供给侧改革、长江“三磷”整治、环保督查、“能耗双控”实际上一直在做，从未放松，中国磷矿产量从最高14000万吨大幅下降到9000万吨。
6. 自2020第二季度起，随着疫情的缓解和国际石油价格的上涨，化肥、化工行业开始复苏，至三季度达到 10 年来最好水平。2021 年一季度，化肥、化工产品价格持续、稳步上升，企业盈利状况大为改善，行业迎来了久违的景气周期。
解读：疫情的缓解，使得碳周期再次耀眼，注意，碳周期和疫情周期是反向的。疫情有利于那些疫情周期股，但其实打压了碳周期股的需求面。疫情的缓解，反而使得碳周期越演越烈。是不是反直觉？这也是你们突然发现，美国疫情在大幅缓解，印度疫情在大幅缓解，东南亚很多国家早就开始复产，但全球竟然出现“能源危机”，各国更是狠抓粮食安全的原因。
所以，看懂了吗？“长周期”是全球“环保主义”经年累月发酵的政策后果。环保、碳中和、供给侧改革的威力漫长而强大，现在只是一个开始。市场和各国政府可能完全误读了其影响力。就好比这些傻大笨粗黑的碳周期行业都出现了OPEC，都是特许经营，都是卡特尔一样。我认为这对市场的最终影响甚至强于70年代的“石油危机”，以后再说。