一. 消息面汇总
今年以来，全球航运业正面对两大难题：两大航运路线苏伊士运河、巴拿马运河同时受阻。
由于水资源短缺问题无法消除，中美洲的巴拿马运河预计到2025年才能完全解除通航限制。
巴拿马运河是北美东海岸向亚洲航运的重要航道，在巴拿马运河限航后，替代航线是经由地中海和苏伊士运河抵达亚洲。
然而，由于中东混乱局势持续，各航运企业被迫放弃取道苏伊士运河，何时恢复正常尚无法预测。
目前多数船舶需绕道非洲好望角，迫使船只延长航程，导致货物运送增加额外时间和成本，运输费用上涨。
根据上海航交所最新数据，SCFI指数连续四周上扬，四大远洋航线运价均上涨，其中欧美线涨幅均在10%以上。
4月份以来，达飞、赫伯罗特、马士基等全球主要航运厂商多次宣布上调部分航线费率，主要涉及欧洲地中海、非洲、南美等航线。
二. 航运产业概览
航运是指船舶通过海上航道在不同国家和地区港口之间运送货物的方式。
在国际运输方式中，航海运输具有运量大、运价低的特点，特别适用于铁矿石、煤炭、谷物等干散货，原油及成品油等大宗商品的国际运输。
国际航运市场需求主要来源于干散货、油运、集装箱运输三大领域，一定程度上代表了大宗散货、原油及成品油、工业制成品的全球海运贸易量。
三. 运价波动原因
航运需求的韧性和航运全程的脆弱性，导致运价经常波动，且幅度较大。
运价波动大的根源：
（1）航运运费占货值比例较低，给运价弹性提供较大的空间。
（2）在航运景气阶段，短期运力供给无法迅速增长，使运价出现较大弹性。
（3）受全球地缘局势影响，航线大幅变动导致运价跟随波动。
三. 航运产业链及厂商梳理
3.1上游：基础设施及服务
主要包括船舶制造、船只租赁、集装箱制造及租赁、离岸支持。
（1）船舶制造及租赁厂商：中国船舶、中国重工、中船防务。
中远海发：主营集装箱制造及租赁、航运租赁业务，船舶租赁业务规模全球前列，集装箱租赁规模全球第二。
3.2 中游：航运
主要包括油气运输、干散货运输、集装箱运输、特种运输、客运。
中远海控：主营国际海上集装箱运输服务，集装箱船队规模全球第三，旗下集装箱码头总吞吐量全球第一。